信用债9月月报：从中报数据观测产业类主体的信用资质变化-20200929-渤海证券-25页.pdfVIP

固 信用债月报 定 从中报数据观测产业类主体的信用资质变化 收 Huangjin ――信用债9 月月报 益 分析师：朱林宁 SAC NO：S1150519060001 2020 年9 月29 日 研 证券分析师 核心观点： 朱林宁 博士 究 022 从wind 中筛选出有存续债且近5 年发过债的主体，剔除掉被wind 分类为城 投，剩余的主体按申万行业分类，剔除掉归类为银行、非银金融及综合行业 zhuln@ 的主体，共计2107 家，通过最新的中报数据观测产业类发债主体的信用资 质变化情况。 研究助理 马丽娜 用加权平均营业利润率反应行业的盈利情况，通过2020 年中报数据，盈利 证 S1150119120010 能力排名靠前的行业分别为房地产（16.79% ）、农林牧渔（15.09% ）、建 022 筑材料（11.77% ）、电气设备（8.89% ）、通信（8.32% ）等行业，休闲服 券 malina@ 务（-3.03% ）和交通运输（-6.59% ）行业盈利能力不甚理想，行业加权平 均营业利润率为负。 研 在25 个行业中，仅有7 个行业的加权平均营业利润率同比为正，分别为， 农林牧渔（460% ）、医药生物（9% ）、国防军工（8% ）、食品饮料（3% ）、 究 通信（2% ）、机械设备（2% ）、电气设备（1% ），休闲服务（-133% ）和 交通运输（-207% ）行业的加权平均营业利润率同比降幅最大。 报 用加权平均资产负债率反应行业的债务压力情况，通过2020 年中报数据， 告 债务压力排名靠前的行业分别为房地产（80.42% ）、计算机（75.39% ）、 建筑装饰（70.61% ）、商业贸易（69.30% ）、有色金属（67.50% ），25 个行业的加权平均资产负债率在48%-81%之间。 25 个行业的加权平均资产负债率同比变化幅度在（-4% ，7% ）之间，债务 压力的变动幅度不大，其中，有 14 个行业的加权平均资产负债率同比为正， 债务负担小幅上升。 用加权平均流动负债与非流动负债比率反应行业的债务期限结构情况，25 个行业中，绝大多数行业的债务期限结构呈现出短期化特征，家用电器 （434.20% ）、医药生物（339.04% ）、机械设备（323.24% ）、汽车（322.93% ） 信 较为显著，仅有公用事业（82.60% ）和交通运输（41.25% ）行业的债务期 限结构以长期限为主。 用 25 个行业的加权平均流动负债与非流动负债比率的同比变化幅度在（-27% ， 债