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投资规划答案 (二级) 1. 【答案】C 【解析】考查要点为资本市场线的（CML）表示含义。（横轴表示标准差，纵轴表示期望收益。） 证券市场线（SML）：E(ri)= rf+βi[E(rm)-rf] 该方程表明：单个证券 i 的期望收益率与其对市场组合方差的贡献率β之间存在着线性关 系。证券市场线为评估投资业绩提供了一个基准。一项投资的风险确定，以β值测度其投资 风险，证券市场线就能得出投资者为补偿风险所要求的期望收益及货币的时间价值。“公平 定价”的资产一定在证券市场线上，也就是说，他们的期望收益与风险是相匹配的，则在均 衡市场中，所有的证券均在证券市场线上。 2. 【答案】D 【解析】考查要点为期望收益率（必要回报率）的计算。根据 Er=rf+β[E(rm)-rf]=7％+1.5 ×（16％-7％）=20.5％ 3. 【答案】B 【解析】本题考查资本资产模型的相关知识。1964 年夏普提出了著名的资本资产定价模型。 P212 4. 【答案】B 【解析】考查要点为计算多阶段股票的内在价值。 第三年的股票价格: 3 P3=D4/（k-g）=5×（1+5％）/15％-5％=52.5 元，折现到现在时点为 52.5/（1+15％）=34.52 元。 将第三年分配的 5 元股利折现到现在 5/（1+15％）3=3.29元 将第二年分配的 10 元股利折现到现在 10/（1+15％）2=7.56元 将第一年分配的 10 元股利折现到现在 10/（1+15％）=8.7 元 最后讲未来几笔现金流的现值进行加总，即：34.52 元+3.29 元+7.56 元+8.7 元=54.07 元。 5. 【答案】D 【解析】考查要点为市盈率的公式表示。市盈率（P/E）=市场价格/预期年收益。市盈率是 投资回报的一种度量标准，即股票投资者根据当前或预测的收益水平收回其投资所需要计算 的年数。 6. 【答案】A 【解析】Y=[（FV-PV）/PV]/(D/365)=（4/96）×（365/182）=8.36％ 。 7. 【答案】A 【解析】考查要点为附息债券价格的计算。 计算过程可由计算器操作实现：FV=100 N=10 I/Y=13 PMT 10 CPT PV=-83.7213 。 8. 【答案】A 【解析】考查要点为一次性还本付息债券的计算方法。 计算过程： ① 计算该债券的初始发行价格，N=5 I/Y=9 PV=-100 PMT=0 CPT FV=153.86 ② 计算持有该债券 2 年后并在此时债券的必要收益率为 7％时，债券的买卖价格，N=3 I/Y=7 FV=153.86 PMT=0 CPT PV=-125.60 。 本模拟练习题系由北京东方华尔金融咨询有限责任公司依据《理财规划师国家职业标准》和《理财规 划师国家职业资格培训教程》开发，旨在帮助学员更好地准备理财规划师国家职业资格认证考试，但并不 构成对学员通过资格考试或者取得国家职业资格证书的任何承诺。 版权所有：北京东方华尔金融咨询有限责任公司 以上内容仅供学员参考 9. 【答案】B 【解析】考查要点为债券久期的计算。 第一步：计算债券的价格，利用财务计算器 N=3 I/Y=10 PMT=8 FV 100 CPT PV=-95.03 第二步：分别计算各期现金流的现值 第 1 年：PV1=8/（1+10％）=7.27 第 2 年：PV2=8/（1+10％）2=6.61 第 3 年：PV3=（8+100）/（1+10％）3=81.14 再分别计算各期现金流占债券价格的权重，分别为 W1、W2、W3 W1=7.27/95.03=0.08；W2=6.61/95.03=0.07；W3=81.14/95.03=0.85 第三步：计算久期 D D=1×0.08+2×0.07+3×0.85=2.7 。 10. 【答案】B 【解析】P/Y=2,FV=100,I/Y=4.75,PMT=3,N=20,CPT PV1=-109.86,I/Y=5