投资银行学课件 投资银行与并购.pptVIP

第一节 投资银行与并购 一、投资银行参与企业并购的合理性 企业并购是一项复杂的交易活动，企业被视为一种 “商品”，经过资产、财务、税务、法律等一系列的结构 设计，调整重组之后进入资本市场。这其中必然会涉及 到并购价格的确定、并购方案的设计、条件谈判、协议 执行以及配套的融资安排、重组规划等问题。这些操作 都是很复杂、很专业的。企业必须依靠专业性的中介机 构及专家去完成并购的前期调查、评估、方案设计、融 资计划等工作。而投资银行作为中介机构恰恰能胜任这 些任务，因为它拥有众多的客户资源和信息、能够提供 咨询和融资服务、拥有高素质的专业人才等。 二、投资银行在企业并购中的作用 (一)降低信息成本 在企业并购过程中，投资银行之所以能够降低交 易费用，其主要原因在于投资银行能够解决并购过程 中的信息不对称问题，使信息生产专业化，创造有效 的资本市场，使投资者的资产转移费用减少，企业的 并购能够顺利进行。 1、从信息不对称角度分析，在并购市场上，买卖 双方的信息是不对称的，通常卖方有较完全的信息， 买方的信息较不完全。这时，投资银行作为双方的经 纪人，在并购市场上进行最佳的信息搜寻，提供真实 的信息，以解决信息不对称问题。 2、从信息生产专业化看，在并购中，参加的双方 均为企业，如果没有投资银行的参与， 各企业的信息 是分散的，弊病较多:一是信息成本高，