股市波动的经济影响.docVIP

股市波动的经济影响 中国股市的大幅下跌对宏观经济的影响有限，也不会导致系统性风险，但可能会加大金融监管的力度，放缓资本账户开放的步伐。 近期股市大跌引发密切关注。接连出台支持市场的措施。究竟是哪些因素导致了本轮股市大跌？股市大跌对未来实体经济和改革进程影响几何？ 之前几个月连续大幅上涨导致股价泡沫化。 到 6 月中旬，上证综指已较 2014 年 7 月上涨了 152%、较年初上涨了 59.7%，中小企业板、创业板也分别较年初上涨了 138%和 165%。由于涨幅较大，到 6 月中旬时大多数 A 股估值已经 偏高，  A  股平均市盈率  32 倍、不含银行则高达  57 倍，中小 企业板市盈率超过  85 倍、而创业板市盈率接近  150 倍。 由于担心市场泡沫化、杠杆增速过快，证监会  4 月以来 开始逐步收紧对两融、场外配资的监管：发布风险警示、要 求加强场外配资监管，并禁止证券公司为场外配资提供便利 （包括参与伞型信托产品、提供数据或 IT 服务）。迫于不断 升级的监管压力，场外配资公司开始要求客户减仓或平仓， 一定程度上引发了股市下跌。与此同时，证监会加快了 IPO 审批，通过审批的公司数量从一季度的 69 家增至二季度的 家，新股大规模上市吸引了大量资金参与申购。 与以往不同，本轮股市上涨过程中伴随着大量的杠杆。 截至 7 月 7 日，证券公司场内两融余额