2020年前三季度债券市场主体信用等级迁移研究.docxVIP

2020 年前三季度债券市场主体信用等级迁移研究 研发部 周美玲 赵家楠 摘要：2020 年前三季度债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性，全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 92%。与上年同期相比，等级向上迁移和向下迁移 的数量均有所增加。从债券类型来看，2020 年前三季度各类型债券发行主体信用等级基本保持了较高的稳定性，各券种 AA 级及以上等级的稳定性均在 80%以上。分机构来看，大公稳定性显著低于其他评级机构，新世纪评级等级稳定性表现较好，AA 级及以上级别稳定性在 93%以上。 一、债券主体信用等级迁移的研究对象 新世纪评级主体信用等级迁移的研究对象为存续的非金融企业债务融资工具1、企业债、公司债2和金融债发行主体的主体信用等级。本次研究的基础数据来源于 Wind 资讯，数据采集时点为 2020 年 10 月 12 日，本期半年报观察期为 2020.1.1~2020.9.30。 二、2020 年前三季度债券主体信用等级迁移情况统计 2020 年债券市场总体3静态池中前三季度已发布主体级别的主体为 4115 家。新世纪评级对已发布最新评级的主体信用等级情况进行统计，并计算迁移率，建立迁移矩阵。详见下表： 1包含超短期融资券、一般短期融资券和一般中期票据。 2包含一般公司债、可转债、可交换债和可分离可转债。 3包含非金融企业债务融资工具 、一般企业债、公司债和金融债