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实际利率平价 根据费雪效应分别有r i E 和r i E 公式成立。两式相减后，可以得到以 d d d f f f 下公式：  E E  r r i i    d f d f d f ~ 由非抵补的利率平价理论可以得到i i S E ，那么上式可以简化为 d f ~ E E E r r S   d f f d ~ 在相对购买力平价中有S   成立，进一步将预期因素考虑进去，则有 d f ~ E E E ，这一关系式又被称作事前购买力平价，即等式右侧为零，因此可以得到 S   d f r r 。其经济含义是国内外的实际利率相等，这就是实际利率平价。实际利率平价又意 d f 味着意味着两国商品的边际产出相等。实际利率平价还意味着两国之间事前购买力平价和非 抵补利率平价成立。 ~ 如果将等式  E E 的右侧同时增加和减去汇率的预期变化率 E r r i i    S d f d f d f F S    ~E   E E ~E  和远期升贴水率f （ ），r r i i f  f S    S ，那 f d f d f d f S 么等式右侧的三项分别为对抵补的利率平价的偏离、对远期汇率无偏估计的偏差和对事前购 买力平价的偏离，如果这三个市场同时达到有效，那么实际利率平价成立。 ~ ~ 在实际汇率概念的分析中，有公式Q S   成立，其经济含义是实际汇率的变化率 f d 等于名义汇率的变化率与两国通胀率差的和。如果购买力平价成立，实际汇率变化率为零。 该公式并没有涉及预期的因素，若考虑实际汇率的预期变化率公式，则有 ~E QE Q ~E E E