2019年中级财务成本管理第20讲_债务筹资的特点、吸收直接投资.docVIP

考试辅导 【考点八】债务筹资的特点（掌握） （一）债务筹资的优点 筹资速度较快； 筹资弹性大； 资本成本负担较轻； 可以利用财务杠杆； 稳定公司的控制权。（二）债务筹资的缺点 1. 不能形成企业稳定的资本基础； 2. 财务风险较大； 3. 筹资数额有限。 ☆经典题解 【例题·单选题】下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（ A. 发行普通股 B. 认股权证 C. 融资租赁 D. 留存收益  ）。（ 2018 年第Ⅰ套） 【答案】 C 【解析】融资租赁属于债务筹资，而债务筹资可以给股东带来财务杠杆效应。 【例题·单选题】下列各项中，不属于债务筹资优点的是（ ）。（ 2018 年第Ⅰ套） 可形成企业稳定的资本基础 筹资弹性较大 筹资速度较快 筹资成本负担较轻【答案】 A 【解析】债务筹资的优点有：（ 1）筹资速度较快；（ 2）筹资弹性较大；（ 3）资本成本负担较轻；（ 4）可 以利用财务杠杆；（ 5）稳定公司的控制权。选项 A 属于股权筹资的优点。 【例题·多选题】与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（ ）。（ 2017 年 第Ⅱ套） A. 资本成本低 B. 筹资规模大 C. 财务风险较低 D. 筹资弹性较大 【答案】 AD 【解析】一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其 二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。所以选项 A 正确；利用 债务筹资， 可以根据企业的经营情况和财务状况， 灵活地控制筹资数量，商定债务条件，安排取得资金的时间。 所以选项 D正确。 【例题·单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（ ）。（ 2014 年） A. 财务风险较大 B. 资本成本较高 C. 稀释股东控制权 D. 筹资灵活性小 【答案】 A 【解析】债务筹资的缺点有：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。 【考点九】吸收直接投资（掌握） 吸收直接投资、发行股票和利用留存收益是股权筹资的三种基本形式。 （一）吸收直接投资的出资方式 以货币资产出资 第 1 页 考试辅导 以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。 以实物资产出资 以土地使用权出资 以工业产权出资 工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。吸收工业产权等无形资产出资的 风险较大。 国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制， 股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、 商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。 以特定债权出资 特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有： 1）上市公司依法发行的可转换债券； 2）金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权； 3）企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权； 4）根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业； 5）按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未 退还职工的集资款也可转为个人投资。 （二）吸收直接投资的筹资特点 能够尽快形成生产能力。 容易进行信息沟通。 资本成本较高。相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。不过，吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。 企业控制权集中，不利于企业治理。 不利于进行产权交易。 ☆经典题解 【例题·多选题】下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（ ）。（ 2017 年第Ⅰ套） A. 特许经营权 B. 土地使用权 C. 商誉 D. 非专利技术 【答案】 BD 【解析】吸收直接投资的出资方式包括：（ 1）以货币资产出资；（ 2）以实物资产出资；（ 3）以土地使用 权出资；（ 4）以工业产权出资。其中工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。此外，国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商 誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资；（ 5）以特定债权出资。选项 B、 D 正确。 【例题·判断题】企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。 （ ） （ 2017 年第Ⅱ套） 【答案】√ 【解析】 吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金， 而且能够直接获得所需的先进设备和技术， 尽快形成 生产经营能力。 【例题·单选题】与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（