养老目标基金资产配置研究建议--基于DCC多元变量GARCH模型的预测.pdf

养老目标基金资产配置研究建议 一基于DCC多元变量GARCH模型的预测 摘要 2018年8月正式发售首只养老目标基金，拉开发行序幕。作为养老保障体 系第三支柱的重要基石，养老目标基金被寄予厚望。那么关于养老目标基金在考 虑收益性和风险性的同时如何最优配置基金?本文以养老目标基金为研究对象， 建立ARIMA模型预测资产收益率和通货膨胀率，以未来通货膨胀率加上随机扰 动为目标收益率，建立DCC—GARCH模型模拟出最优的资产组合，分析资产配置 的特点。研究结果发现，越趋近目标日期，配置越向低收益率的资产倾斜，此时 对于安全性的需求高于收益性，高收益率的资产配置比例变化幅度较大，低收益 率的资产配置比例对于时间的敏感性较弱。研究养老目标基金配置的最优权重不 仅是权衡各类资产收益风险关系，也是养老目标基金基金保值增值，抵御养老压 力的必然选择。 关键词：养老目标基金、ARIMA模型、GARCH模型、资产配置 on ResearchofPension SuggestionsDynamic Target Structure．．PredictionBasedonDCC FundInvestment —GARCHModel Abstract In 201 first fundwas was 8，the launched，which August pensiontarget officially the ofthe bank．Asan cornerstoneofthethird of preludedevelopmentimportant pillar the fundis howto old—agesecuritysystem，thepensiontarget highlyexpected．So theallocationof fundswhile andrisk? optimize pensiontarget consideringprofitability This takes fundastheresearch ARIMAmodel paper pensiontarget object，establishes assetsandinflation futureinflationrate toforecasttheretumon rate，takes plus randomdisturbanceasthe retum DCC-GARCHmodelto target rate，establishes simulatethe ofassets，and thecharacteristicsofasset optimalportfolio analyses allocation．Theresultsshowthattheclosertothe moreinclinedthe date，the