固定收益债券投资分析框架(ppt 39页).pptVIP

银行需求分析： * 长期贸易顺差则取决于中国的产能周期 银行需求分析： * 财政存款存在明显的季节性 保险公司需求分析： * 保险公司的需求主要看保费收入 债券分析框架： 主体框架 宏观经济的理解框架 通货膨胀的理解框架 货币政策观察 债市需求分析思路 债市供给因素 投资组合构建 * 主体框架 - 以供求关系为核心： * 目录： 主体框架 宏观经济的理解框架 通货膨胀的理解框架 货币政策观察 债市需求分析思路 债市供给因素 投资组合构建 * 宏观经济的理解框架： * 固定资产投资是分析的核心： * 各项指标中，最重要的指标是固定资产投资。不仅因为其在GDP中占比与波动幅度均较大，更为重要的是因为它直接与灵敏的反应宏观调控政策，某种意义上，可以把它当作中国经济的先行指标。其与信贷增速基本同步。 房地产投资、销售面积、新开工面积： * 销售面积是房地产开发投资的领先指标 基建投资、房地产投资、制造业投资： * 制造业投资基本上取决于基建投资和房地产开发投资，尤其是在当前国外需求疲软、产能严重过剩背景下 消费增长平稳： * 消费增长比较平稳，在分析短期经济波动时考虑其意义不太大 出口的决定因素： * 出口的决定因素主要有两个：OECD的工业增长和人民币名义有效汇率 库存变化是支出法三项和生产法背离的主要原因： * 最近的例子就是一季度GDP超预期；相对应的是，6月份的工业增加值