2020第四章项目融资.pptVIP

二、以“设施使用协议”为基础的融资模 式 “设施使用协议”，是指在某种工业设施或服 务性设施的提供者和这种设施的使用者之间达 成的一种具有“无论提货与否均需付款”性质 的协议，并且这一承诺为贷款人所接受，然后 以该协议和承建商的完工担保作为贷款信用保 证，向贷款人贷款。 适用范围：石油、天然气管道项目、发电设施、 某种专门产品的运输系统及港口、铁路设施等。 三、以“生产支付”为基础的融资模 式 是指采用无追索权或有限追索权融资的 方法，提供贷款的银行从项目中购买到 一个特定份额的生产量，这部分生产量 的收益成为项目融资人的偿债资金来源。 适用范围：石油、天然气、矿产品开发 项目融资中。 开发阶段生产支付结构示意图： 贷款银行 贷 款 专设公司 项目资产担保 担保信托 产品支付款 产品所有权 项目公司 工程公司 项目开发费 投产阶段生产支付结构示意图： 项目公司 产 品 产品所有权 专设公司 销 售 收 入 本息偿还 贷款银行 司 代 出 表 售 专 产 设 品 公 销售收入 产品用户 担保信托 “生产支付”融资模式的特点： 1. 独特的信用保障结构：项目生产的产品； 2. 融资期限：一般应短于项目预期的经济生命 期； 3. 融资期间：一般只为项目的建设和资本费用 提供融资，不承担项目生产费用的融资； 4. 融资中介机构：即所谓的专设公司用以专门 负责从项目公司中购买一定比例的项目生产量。 四、以“杠杆租赁”为基础的融资模 式 是指在项目投资者的要求和安排下，由 项目租赁结构中的资产出租人融资购买 项目的资产然后租赁给承租人（项目投 资者）的一种融资结构。 设备购置的小部分（设备购置款的 20% ～ 40% ）由出租人承担，大部分由 金融机构提供贷款补足。 合同阶段： 投资协议 项目发起方 项目公司 购买合同 设备供应 商 / 承包商 租赁阶段： 设备供应商 / 承包商 设 项 备 目 贷款银行 购 买 费 贷款协议 租 赁 协 议 出租人 购 买 合 同 转 让 项目公司 建设阶段： 贷款协议 贷款银行 利 息 偿 还 出租人 租 金 支 付 担保信托 项目公司 投产经营阶段： 贷款银行 本 息 偿 还 出租人 租 金 支 付 担保信托 项目公司 租赁结束阶段： 出租人 代 销 手 续 费 项目公司 设备或项目 残值购买方 杠杆租赁的优越性： 1. 项目公司仍可以拥有对项目的控制权。 2. 项目发起人可以实现百分之百的融资。 3. 较低的融资成本。 4. 可享受税前偿租的好处。 第四章 项目融资 主要内容： 第一节 第二节 第三节 第四节 项目融资概述 项目融资的风险及分担 项目融资结构模式设计 投资银行在项目融资中的作用 第一节 项目融资概述 一、项目融资的概念 二、项目融资的特点 三、利用项目融资的动机 四、项目融资的适用范围 一、项目融资（ pojiet financing) 的概念 《美国财务会计标准手册》（ FASB ）对项目融 资所下的定义是：项目融资是指需要大规模资 金的项目采取的融资活动。借款人原则上将项 目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源， 而且将其项目资产作为抵押条件来处理。该项 目事业主体的一般性信用能力通常不作为重要 因素来考虑。这是因为其项目主体要么是不具 备其它资产的企业，要么是对项目主体的所有 者（母体企业）不能直接追究责任，两者必居 其一。 一、项目融资的概念 按照内文特所著的《项目融资》中的定义：项 目融资就是在向一个具体的经济实体提供贷款 时，贷款方首先查看该经济实体的现金流和收 益，将其视为偿还债务的资金来源，并将该经 济实体的资产视为这笔贷款的担保物，若对这 两者感到满意，则贷款方同意贷款。 一致看法 ：项目融资是为项目公司融资，它是 一种利用项目未来的现金流量作为担保条件的 无追索权或有限追索权的融资方式。 深 圳 沙 角 电 厂 项 目 投 资 结 构 简 图 香港合和公司 50% 日本兼松商社 5% 45% 合和电力（中 国）有限公司 B 方 10 年经 营期利润 中资公司 B 合作协议 A 方 项目建设 项目经营： 10 年 深圳沙角 B 电厂 10 年后无 偿转让 深圳特区电 力开发公司 二、项目融资的特点 （一）项目融资至少有 3 个参与方： 追索是指在借款人未按 1. 项目发起方 期偿还债务时，债权人 要求借款人用以除抵押 2. 项目公司 资产之外的其他资产偿 3. 资金供给者 还债务的权利 （二）具有有限追索权 （三）分散项目债务的风险责任 （四）项目融资程序较复杂，所需时间较长，融 资成本较高 三、利用项目融资的动机 第一，对已在经营的企业来说，利用项 目融资，可以避免因筹集新项目所需资 金而影响该公司在市场上已建立的信用 和公司债券的信用等级。 第二，对新设立的