医药行业2021年度策略：不畏浮云遮望眼.pptxVIP

投资要点：;目录;中国医药行业的五个新特点;患者需求：国内外疾病谱趋同;患者需求：国内外用药结构仍有较大差异;监管政策：审批与纳入医保加快，创新药放量显著加速;资本市场：外资在医药行业持股增加;企业发展：越来越多早期企业快速上市;医生学习曲线：爬升速度显著加速（以医用耗材为例）;目录;药品国家带量采购规则逐渐完善，预计后续常态化开展;;国家医保目录建立动态调整机制，三条路径分类管理;2020年医保目录调整——尽力为临床价值高的好药腾出空间;耗材带量采购：跨省联盟采购???为趋势;全国支架集采采购量：规则较严格，关注最终价格;全国支架集采采购量：意向采购总量超预期;目录;骨科植入物耗材——头部化效应愈发明显;;冠脉支架：集采催化行业剧变，成本为基、创新为王;连锁药店：行业集中度持续提升，龙头加速扩张;连锁药店：四大连锁各具优势;IVD：内增外拓，历史机遇应把握;IVD：化学发光、分子诊断及POCT前景可期;CXO：新药申请数量上升，行业研发投入持续增加;CXO:国内业务收入增长迅猛;CXO：企业在手订单丰富，业绩确定性强;血液制品：终端需求持续旺盛，疫情催化批签发加快;血液制品：供给端浆量为王，疫情导致紧平衡;高端化学制剂：仍然具有较大的可为空间;化学仿制药：一致性评价稳步推进，注射剂一致性评价有望加速;目录;投资逻辑：聚焦三条投资主线;;爱尔眼科按地域分布打造分级连锁生态。随着国家基层首诊、分级转诊的逐步推进，医疗需求重心不断下沉，基层的市场机遇 和空间将逐步扩大。爱尔眼科根据不同地区医疗需求， 通过建立“中心城市-省会-地级市-县” 分级连锁模式， 一方面打造中 心及省会城市的眼科医疗高地，另一方面深度下沉到服务需求基数更大的地县，提高覆盖面和渗透率。 公司在已有布局区域建立同城网络生态。一家眼科医院的诊断容量远不能覆盖日益壮大的眼科市场，爱尔的同城分级诊疗体系 可进一步深挖已布局城市的诊疗需求，逐步形成以当地爱尔医院为主体，在同城建立分院，在各区设立门诊部，在社区乡镇设 立爱眼 e 站的同城网络，构建多层次和多业态的诊疗毛细血管。 公司经多次国际并购打造全球共享生态。爱尔眼科从2016年开始先后收购香港亚洲医疗、美国MING WANG眼科中心、欧洲 ClnicaBaviera.S.A、新加坡 ISEC 等领先的海外眼科机构，成为覆盖亚美欧三大洲的全球最大连锁眼科医疗集团。 通过整合国 内及世界的科研、人才、技术创新平台形成世界级的眼科生态圈，推动全球化临床学术科研工作，“共享全球眼科智慧”的力 度和深度不断增强。;国际医学：多家院区逐步投入运营，床位数翻倍增长;国际医学：新医院经营爬升迅猛，打造西北医学高地;一心堂：深耕西南，经营管理改善推动估值修复;一心堂：电商、特慢病药房、中药产业链齐发力;南微医学：内镜耗材领军者，丰富产品线持续拓宽护城河;;药明康德：医药外包领域龙头，一体化平台赋能全球客户;药明康德：中国区实验室和CDMO强劲增长，临床CRO逐步恢复;;威高股份：低值耗材业务国内领先，业务结构优化升级;;;化学发光支撑业绩增长，具备渠道优势;安图生物：国产流水线市场增长空间大，公司产品竞争力强;;中国生物制药：业绩持续稳健，抗肿瘤表现亮眼;中国生物制药：首仿之王名不虚传，创新转型收获在即;华兰生物：血液制品和流感疫苗双重发力;华兰生物：血液制品和流感疫苗双重发力;大参林：业绩持续超预期，门店扩张加速;大参林：业绩持续超预期，门店扩张加速;信达生物：达伯舒一马当先，后续管线众所期待;康泰生物：产品布局丰富，持续创新巩固公司护城河;康泰生物：批签发量充足，后续产品进展顺利;;三友医疗：产品和疗法创新构筑核心竞争力;盈利预测和估值;风险因素