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;全行业概览：10月市场沿景气分布;全行业概览：三季报高景气板块;全行业概览：Q3业绩超预期情况;全行业概览：Q3业绩超预期情况;科技板块精细跟踪：17大细分行业指数构建;17大科技行业2020年复盘;17个细分领域当前估值处于什么位置？;17个细分领域当前估值处于什么位置？;Q3盈利：严重分化，硬件占优;1、按增速中位数计算，Q3景气度高位的板块包括机器人和人工智能、半导体、消费电子、游戏、车联网等。
2、较一季度增速改善最多的是新能源车、消费电子、机器人和人工智能、半导体、信创；业绩恶化最显著的是
5G网络、游戏、数据中心、特高压、车联网。;Q3盈利：严重分化，硬件占优;17大科技细分行业2021年盈利预测情况;17大科技细分行业盈利预测调整情况;沪深300;成长板块VS传统板块：创业板指盈利预测;成长板块VS传统板块：相对业绩趋势;如何理解业绩相对趋势变化的背后？
中长期的风格趋势（2-3年的拐点），由传统经济和新兴产业盈利预期的相对强弱决定，而盈利 的相对强弱，又与信用扩张的方向密切相关。
于是，决策层倾向于让哪个方向的产业加杠杆，最终哪类产业的盈利趋势和风格就会更加占优。
第一个拐点：13年开始，清理非标不让地产政府和基建加杠杆，同时放开并购、增发，鼓
励互联网和创新创业公司加杠杆。最终，代表新兴产业的创业板业绩和风格持续占优。
第二个拐点：16年开始，推动棚改货币化给地产链条加杠杆，同时严控并购、增发，限制 中小企业无序融资。最终，代表传统产业的沪深300业绩和风格持续占优。
第三个拐点：19年开始，房住不抄严格执行、清理地方政府债务问题，同时放开并购、增 发，陆续推出科创板、创业板注册制等，鼓励科创企业融资。最终，代表新兴产业的创业板业 绩和风格持续占优。
因此，在当前格局下，信用扩张的方向是很明确偏向于科创领域，长期业绩趋势和风格趋势很 难扭转。长期战略方向上，依旧建议关注未来渗透率能够大概率提升的五大方向：（1）全球渗 透率提升的：新能源车、无线耳机（2）国内渗透率（国产化率）提升的：军工上游、信创、半 导体设备;今年以来工信部主要产业政策
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