2020年10月基金市场绩效分析：权益市场区间震荡汽车主题业绩亮眼.docxVIP

一、基础市场分析 1、股票市场概况 2020年10月，国内股市继续呈现区间震荡格局。基本面来看，复工复产有序推进，经济数据持续回暖，三季报业绩逐步转好。10月市场情绪略有回暖，但疫情略有反复，A股于 10月区间震荡。具体来看，沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深300指数收益率为0.20、2.55和2.35；创业板综指跟随主板市场走势，全月震荡上涨3.14?。 表 1、股票市场代表性指数最近一年月度涨跌幅 2019-11 2019-12 2020-1 2020-2 2020-3 2020-4 2020-5 2020-6 2020-7 2020-8 2020-9 2020-10 上证综指 -1.95 6.20 -2.41 -3.23 -4.51 3.99 -0.27 4.64 10.90 2.59 -5.23 0.20 深成指 -0.55 8.86 2.41 2.80 -9.28 7.62 0.23 11.60 13.72 0.88 -6.18 2.55 沪深 300 -1.49 7.00 -2.26 -1.59 -6.44 6.14 -1.16 7.68 12.75 2.58 -4.75 2.35 创业板 -1.38 8.85 6.16 5.79 -9.07 7.37 1.23 15.26 13.85 1.17 -4.80 3.14 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 截至日期 2020 年 10 月 31 日（下同） 具体来看，大盘蓝筹股表现较优。大盘指数收益录得 3.22，中小盘指数分别下跌1.18和1.32。从估值的角度来看，中市盈率指数收益率最好，涨幅达5.63；低市盈率指数和高市盈率指数本期分别录得1.69的和1.40的涨幅。 板块方面，28个申万一级行业涨跌互现，汽车及电气设备行业得益于新能源及新能源车板块利好政策信息的释放和业绩表现的突出，本期分别涨11.59?和6.50，位列第一和第三，三季度家用电器行业逐步从疫情恢复，在景气度改善、业绩稳步增长的行情下以7.27?的收益率排名第二。电气设备本年累计涨幅59.84，排名全年第一。本期房地产、农林牧渔、休闲服务等行业表现落后。 图1、本期申万市场风格指数涨跌幅（） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 图2、本期申万行业指数涨跌幅（） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心（申万一级行业分类） 2、债券市场概况 10月债市延续调整势态，但股债跷跷板一定程度支撑债市。中上旬三季度经济数据超预期使债市承压，债券市场利率持续上行。下旬，股票市场表现相对偏弱，市场风险偏好下降，债市有所回暖。整体来看，债券指数涨跌分化，中证企业债、中证全债和中证国债指数收益率分别为0.46、 0.31和-0.04，中证转债指数收益率录得1.85。 中债国债到期收益率曲线平坦化，短端上行幅度较大。中债国债一年期和十年期到期收益率较上期末分别上行 93.29BP和3.28BP至3.58和3.18。中债国债五年期到期收益率较上期末下行7.82BP到2.98。统计近三年的国债利率水平发现，一年期期末到期收益率高于近三年平均水平，其余券种低于近三年平均水平，本期末一年期高于均值0.93BP，五年期和十年期券种分别位于均值以下0.13BP和0.11BP。 图3、近三年中债国债收益率曲线 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心数据时间：2017.11.1-2020.10.31（下同） 信用债方面，AAA级短端上行。AAA级企业债一年期、五年期和十年期分别较上期末上行6.07BP 、1.18BP 和2.33BP 至 3.23、3.98和4.31。AA级企业债一年期较上期末上行1.08BP至3.49。AA级企业债五年期和十年期分别较上期末下行 3.82BP和0.67BP至4.53和5.00。 图4、中债企业债到期收益率曲线(AAA) 中债企业债到期收益率曲线(AA) 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 企业债信用利差较上期末除五年期走阔外，一年期与十年期皆收窄。当前AAA级企业债与国债五年期利差维持在 100.73BP的水平，较上期末走阔9.00BP，AAA级企业债与国债一年期与十年期利差分别维持在50.62BP和112.55BP，较上期分别收窄2.04BP和0.95BP；AA级企业债与国债五年期利差维持在155.73BP的水平，较上期末走阔4.00BP，AA级企业债与国债一年期与十年期利差分别维持在76.63BP和181.55BP，较上期分别收窄7.03BP和3.95BP。 图5、最近3年AAA级企业债信用利差变化情况 最近3年AA级企业债信用利差变化情况 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心数据时间：2017.11.1--2020.10.31 3、全球