风电轴承行业专题报告：乘下游行业景气“东风”，风电轴承成长空间广阔.docxVIP

目录 1、风电装机高速增长，上游零部件进入高景气周期 4 风电迅猛发展，成本持续下降 4 装机量高速增长信号明显，行业有望进入倍增阶段 6 “十四五”期间年均新增装机有望达到 5000 万千瓦以上 6 全球风电新增装机量将维持高位 7 供给侧：风机产量强势回升，本土企业积极出海 8 风机零部件进入高景气周期 10 2、机组大型化大势所趋，风电轴承挑战与机遇并存 10 3、下游景气+国产替代，风电轴承市场空间有望超百亿 12 全球轴承市场呈垄断竞争格局 12 高端风电轴承进口替代空间广阔 14 风电轴承：风电机组的核心部件 14 风电轴承的类型与应用 17 无软带淬火技术：解决回转支承行业痛点 20 大功率、主轴轴承市场被外资占领，疫情影响下风电轴承迎来进口替代窗口期 22 国内风电轴承市场空间有望超百亿 25 4、风电轴承相关标的整理 27 5、投资建议与风险提示 27 图表 1：2010-2019 年全球风电 LCOE（单位：美元/千瓦时） 4 图表 2：我国陆上风电度电成本 4 图表 3：全国风电指导（标杆）电价 5 图表 4：全国风电新增及累计并网装机容量（单位：万千瓦） 6 图表 5：《风能北京宣言》年均新增装机目标 7 图表 6：《风能北京宣言》总装机规模目标 7 图表 7：全球风电新增装机量将维持高位 7 图表 8：全国风电机组产量 8 图表 9：中国风电机组换新将在 2025 年后陆续放量 8 图表 10：中国风电机组出口金额及规模 9 图表 11：2019 年全球风电机组市场份额 9 图表 12：部分风机零部件企业业绩保持高速增长 10 图表 13：最大的商用风力涡轮机的演变 10 图表 14：不同单机容量风电机组新增装机占比 11 图表 15：各风机企业在大机组领域的布局 11 图表 16：轴承尺寸随着风机功率的增加而增大 12 图表 17：世界八大轴承制造商情况 12 图表 18：八大轴承制造商占据全球 70?以上市场份额 12 图表 19：中国轴承市场竞争层次情况 13 图表 20：我国滚动轴承进口单价远高于出口单价（单位：美元/套） 13 图表 21：中国轴承行业规模以上企业主营业务收入 13 图表 22：中国轴承行业市场集中度较低 13 图表 23：风电机组产业链 14 图表 24：风力发电机轴承示意图（双馈式） 14 图表 25：风力发电机轴承示意图 15 图表 26：双馈式、半直驱式风机传动结构示意图（MB 即主轴轴承） 15 图表 27：直驱式风机传动结构示意图（MB 即主轴轴承） 16 图表 28：直驱式风机传动结构形式多样 16 图表 29：内齿式双排异径球轴承 17 图表 30：球面滚子轴承 17 图表 31：双排圆锥滚子轴承 18 图表 32：圆柱滚子轴承（单排、双排） 18 图表 33：三排圆柱滚子轴承 19 图表 34：三排圆柱滚子轴承 19 图表 35：回转支承中的软带区域 20 图表 36：大型回转支承的无软带加热工艺 21 图表 37：我国风电轴承主要发展阶段 22 图表 38：意大利 SAET 生产的高端回转支承加热设备 23 图表 39：一些厂商生产的部分风电轴承产品 24 图表 40：国内部分风电轴承企业相关业务情况 24 图表 41：明阳智能 2.0MW 风机成本结构（2018 年上半年） 25 图表 42：运达风电、明阳智能风电机组成本情况 25 图表 43：近期部分海上风电机组招标情况 26 图表 44：国内风电轴承市场空间测算 26 图表 45：风电轴承行业成长空间广阔 26 图表 46：风电轴承相关标的整理（数据截止至 2020/11/13） 27 1、风电装机高速增长，上游零部件进入高景气周期 风电迅猛发展，成本持续下降 陆上风电LCOE海上风电LCOE风电作为现阶段发展最快的可再生能源之一，在全球电力生产结构中的占比正在 逐年上升，拥有广阔的发展前景。较高的性价比使风电在全球主要国家已实现了 大规模的产业化运营，根据IRENA的数据，2010-2019年全球陆上和海上风电成本 分别下降了38和29?，在2019年分别降至0.053美元/千瓦时和0.115美元/千瓦时。 IRENA预计在21世纪20年代，海上风电的竞争力将发生巨变，价格将下降到0.05 美元至0.10 陆上风电LCOE 海上风电LCOE 图表1：2010-2019年全球风电LCOE（单位：美元/千瓦时） 联证券0.10.090.080.070.060.0 联证券 0.1 0.09 0.08 0.