2021北上南下呈现那些新格局.docxVIP

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目 录 1. 北向展望:看好未来五年万亿体量外资继续流入 .- 4 - 1.1. 整体情况:截至 11.20 日净流入约 1300 亿,呈现“M”形走势.............- 4 - 1.2. 结构分化:外资拥抱更广义核心资产的“元年”.....................................- 4 - 1.3. 未来展望:看好未来五年万亿体量外资继续流入.................................- 6 - 中期维度来看,中国优质股票资产性价比更高.....................................- 7 - 长期优势之①,A 股体现多市场配置优势.............................................- 7 - 长期优势之②,A 股呈现“美股化趋势”,更具配置价值.....................- 8 - 长期优势之③,目前外资配比不高,仍然具有翻倍空间.....................- 9 - 1.4. 个股方向:从“ISEF”模型视角出发.......................................................- 10 - 传统的“Stable ROE”型核心资产仍将持续............................................- 11 - 景气提升的“Increasing ROE”成长性核心资产成为新战场..................- 12 - 产业可比的“Familiar Industry”细分领域龙头值得关注.......................- 13 - 2. 南向展望:有望继续吸金 3000 亿,助力公募基金增厚 α..................- 14 - 2.1. 整体情况:截至 11.20 日净流入约 5300 亿人民币的超级大年..........- 14 - 2.2. 配置偏好:抢筹传统金融股,拥抱新经济...........................................- 15 - 抢筹传统金融股,高股息、高性价比标的...........................................- 15 - 拥抱新经济、稀缺性核心资产..............................................................- 16 - 2.3. 未来展望:明年有望继续吸引 3000 亿左右资金南下.........................- 16 - 港股 2021 基本面景气向上,迎来新核心资产驱动新时代.................- 16 - 目前公募配置港股仓位比例不高,助力公募基金增厚 α....................- 18 - 风险提示..................................................................................................................- 19 - 图表 1:截至 11 月 20 日北向资金净流入约 1300 亿元.......................................- 4 - 图表 2:今年北向资金呈现“M”形走势.................................................................- 4 - 图表 3:今年深港通累计净流入超过 1000 亿,沪股通不足 400 亿(单位:亿元)- 5 -图表 4:今年主板、中小板、创业板的累计净流入额“三分天下”(单位:亿元) .- 5 -图表 5:今年外资流入较多的板块分别为工业、信息技术、材料(单位:亿元) .- 5 -图表 6:今年北向资金流向的行业分布................................................................- 6 - 图表 7:今年北向资金净流入净流出较多的个股.................................................- 6 - 图表 8:全球来看A 股指数的 PE 估值处于较低水平.........................................- 7 - 图表 9:A 股与美股的相关系数最低...............................................................

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