国际乳业形势分析与中国乳业发展研判.docxVIP

目 录 一、国际乳业形势分析：需求承压延续，国际奶价或步入下行通道 4 目 录 二、中国乳业发展研判：进口增长趋势难逆，低温占比加速提升 5 （一）进口：长期进口增长趋势难逆，来年产成品进口或放量 5 （二）奶价：原奶进入量价齐升阶段，国内外联动或致明年下半年奶价于高位小幅调整 6 （三）结构：低温奶占比将加速提升，未来 3-5 年有望达 500 亿规模 6 （四）乳企国际化：从“资本导向”到“品牌导向” 7 （五）重点乳制品子行业发展预判 7 三、风险提示 7 图表目录图表 1 全球主要国家或地区单月及累计牛奶产量变化（2020 年 8 月） 4 图表目录 图表 2 欧盟主要乳制品产量及增速 4 图表 3 奶源消费量及对外依存度变化(2005~2018) 5 图表 4 中国进口液态乳数量变化（2012~2020） 5 图表 5 中国进口干乳制品数量变化（2012~2020） 5 图表 6 中国乳制品进口结构（2018） 5 图表 7 当前我国原奶进入量价齐升阶段 6 一、国际乳业形势分析：需求承压延续，国际奶价或步入下行通道 需求端，疫情对全球经济影响延续，乳制品消费量及贸易量或将下滑。新冠疫情对全球经济造成了深远影响，虽然全球经济正在从今年上半年的衰退深渊中恢复，但危机远未结束。根据世界银行预测，2021 年全球主要经济体产出水平仍将低于 2019 年，其中，包括东南亚、印度、南美等在内的主要新兴经济体（除中国外）复苏弱于发达经济体。考虑到近年来乳品贸易的增量几乎全部来自于新兴经济体，预计明年乳品消费量将下降，进而推动国际乳品贸易量萎缩。 供给端，疫情对生产影响较小，大部分主产国原奶及乳制品产量持续增长。近年来国际生乳产量及乳制品供应量持续增长，且因疫情对生产影响较小，今年国际生乳量及乳制品产量延续前期增长态势。1-8 月份，欧盟、美国、新西兰及澳大利亚牛奶产量分别累计增长 1.8%、1.9%、0.9%及 4.3%；同时，乳制品主产国产量亦延续增长态势，以欧盟为例，1-7 月全脂奶粉累计同增 4.7%，脱脂乳粉累计同增 1.9%。 图表 1 全球主要国家或地区单月及累计牛奶产量变化（2020 年 8 月） 地区/国家 当月产量 当月同比 累计产量 累计同比 欧盟 13306 0.5% 109918 1.8% 美国 8168 2.3% 75957 1.9% 俄罗斯 3085 1.8% 22122 2.9% 新西兰 2708 1.7% 12962 0.9% 巴西 1876* -4.9% 12463 0.4% 墨西哥 1095* 2.6% 9345 2.4% 乌克兰 818 -6.0% 7273 -4.3% 阿根廷 940* 5.0% 6483* 8.4% 土耳其 825 3.1% 5937 3.6% 澳大利亚 717* 3.5% 5233 4.9% 日本 589 0.9% 5610 1.8% 白俄罗斯 694 4.7% 5258 5.3% 资料来源：各经济体统计部门、ALIC、CLAL、IT，，注：标*处单位为百万升，其他地方单位均为千吨。 图表 2 欧盟主要乳制品产量及增速 原奶 黄油 脱脂奶粉 全脂奶粉 直接消费的奶油 炼乳 饮用奶 发酵乳 奶酪 2019 年 1-7 月 85532.3 1269.5 860.4 381 1420.1 538.1 13025.2 4621.9 5215.7 2020 年 1-7 月 87265.9 1290.3 877.1 398.7 1421 541.9 13504.2 4623.4 5320.2 YoY 2.0% 1.6% 1.9% 4.7% 0.1% 0.7% 3.7% 0.0% 2.0% 资料来源：各经济体统计部门，，注：标*处单位为百万升，其他地方单位均为千吨。 展望来年，需求萎缩而供给稳增背景下，预计国际原奶及乳制品价格于 2021 年二季度左右步入下行通道。展望来年， 需求萎缩而供给稳增长，若全球疫情得不到有效控制，预计 2021 年二季度左右全球乳制品和原奶价格将步入下行通道。从近期全球奶价来看，9 月奶价环比、同比分别上涨 2.9%、下降 3.3%，或一定程度预示奶价下行态势。 二、中国乳业发展研判：进口增长趋势难逆，低温占比加速提升 （一）进口：长期进口增长趋势难逆，来年产成品进口或放量 长期来看，国内乳制品供需缺口、人民币升值及国际化等因素使得进口不可避免。从供给端来看，首先，高污染致使奶牛养殖在许多地区被限制；其次，奶牛养殖的经济效益较低、规模养殖抗风险能力偏弱使得企业养殖意愿不强；最后，个体养殖户缺乏养殖条件，尽管存在国家政策支持，但小规模养殖经济效益依然较差。因此国内奶牛存栏量增长缓慢，且预计未来