新三板企业转板的财务绩效研究--以拓斯达公司为例.pdfVIP

摘 要 2020年3月6 日，证监会发布了 《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公 司转板上市的指导意见》(下文简称 “指导意见”)，此次文件的颁布使得我国 资本市场转板制度和建设转板通道等方面的法律法规得到了进一步完善。据统 计部门数据显示，2019年共有62家新三板相关企业闯关IPO，其中56家顺利 通过，全年新三板企业IPO通过率高达90%，这一数字相较于2018年提升了38 个百分点。企业若能成功转板，表明其公司治理和经营业绩等方面都通过了一 系列较为严格的审核，进而向公众传递出了企业未来发展良好的信号。对于企 业来说，提升自身创造价值的能力是总体目标，尤其是对于那些希望从新三板 转板至更高层次市场的企业，良好的财务业绩和企业价值创造能力不但是其进 入更高层次市场的入场券，更是公司长期良性发展的内在要求。因此，企业财 务业绩和价值创造方面的长期表现在转板后是否与公众所预期的结果一致，是 需要进行持久关注的重点问题。 本文以2017年完成由新三板转向创业板的广东拓斯达科技股份有限公司 （以下简称 “拓斯达”）为案例进行分析。首先，对拓斯达公司的基本情况进 行介绍；接着分析了目前新三板的转板现状，并对转板政策进行梳理；其次对 拓斯达转板的动因进行分析；再次，本文运用财务指标分析法和EVA绩效评价 法探究企业转板前后的绩效表现：财务指标分析法通过转板前后纵向和横向财 务指标对比，来判断转板上市是否可以使拓斯达绩效得到改善。EVA绩效评价 法，根据EVA 的调整事项进行调整，然后计算出EVA值，进而分析此次转板上 市对公司价值的影响。最后，本文从提高募集资金使用效率、重视资产运营管 理和加强风险防范三个角度阐释公司转板后应注意的问题，希望为其他同类企 业提供经营管理思路。 关键词：新三板市场；拓斯达；转板；财务绩效 I 目 录 摘 要I ABSTRACTⅡ 目 录IV 第1章 绪论1 1.1 研究背景及意义1 1.2 国内外研究现状2 1.2.1 国外研究现状2 1.2.2 国内研究现状3 1.2.3 研究现状评述4 1.3 研究内容与研究方法5 1.3.1 研究内容5 1.3.2 研究方法6 1.4 研究特色7 第2章 相关概念与理论基础8 2.1 相关概念界定8 2.1.1转板概念8 2.1.2财务绩效评价的内涵8 2.2理论基础8 2.2.1企业金融成长周期理论8 2.2.2信息不对称理论9 2.3转板上市的模式10 第3章 拓斯达转板案例概述13 3.1 拓斯达的转板历程13 3.2 拓斯达转板的背景分析14 IV 3.2.1新三板企业转板现状分析14 3.2.2当前转板政策分析16 3.3 拓斯达转板动因分析17 3.3.1经营规模变化分析17 3.3.2产品结构分析19 第4章 拓斯达转板前后的基本财务指标分析21 4.1 盈利能力比较分析21 4.2 营运能力比较分析25 4.3 偿债能力比较分析28 4.4 成长能力比较分析31 第5章 基于EVA的财务绩效分析35 5.1经济附加值的调整项目35 5.1.1 调整税后净营业利润35 5.1.2 调整投入资本总额38 5.2计算经济附加值39 5.2.1 计算税后净营业利润39 5.2.2 计算投入资本总额39 5.2.3 计算加权平均资本