轻资产运营模式下恒瑞医药绩效评价研究.pdfVIP

摘 要 经济增长，人口老龄化加剧，国家供给侧结构性改革都促进了我国医药行 业的发展，国家出台一系列政策既为医药制造业提供了机遇也带来了挑战。传 统的医药制造业经营模式受到冲击，轻资产运营模式作为一种“低资金占用， 高利润回报”的企业经营新模式越来越受到现在企业的青睐，医药制造业许多 企业也纷纷转型轻资产运营模式，恒瑞医药是我国医药制造业的龙头企业，多 年来采用轻资产运营模式经营发展，究竟其轻资产运营模式是如何实现的？公 司轻资产运营模式下绩效表现如何？他的这种经营模式能为医药制造行业其他 公司带来怎样的借鉴意义呢？本文基于此展开了研究。 文章梳理了轻资产营运模式及绩效评价的国内外研究现状，选取恒瑞医药 为案例，分别采用单指标评价和综合评价方法，对轻资产运营模式下的绩效进 行评价。首先利用轻资产企业界定标准对恒瑞医药运营模式进行判定，分析其 轻资产运营模式的实现方式和具体特征。然后，根据轻资产运营模式的特点， 利用单指标评价方法，有针对性指标甄选的基础上，基于2012-2018 年数据， 采用财务比率、经济增加值和非财务指标对企业的财务绩效和非财务绩效进行 评价，并与行业水平进行对比。进而，从财务、研发创新、销售推广和社会贡 献四个维度构建综合评价指标体系，使用熵值法赋权，测算各年不同维度绩效 得分与综合绩效得分，考察企业绩效变化。最后，基于轻资产运营模式下恒瑞 医药的绩效评价结果，对恒瑞医药和其他医药制造企业提出相关建议。 通过研究得出以下结论： （1）恒瑞医药的轻资产运营模式主要通过将包装 公司对外出售来降低企业的生产成本、重视创新研发提升核心竞争力和积极营 销推广增加营业收入等方式来实现。（2）在轻资产运营模式下，公司偿债能 力、营运能力有所下降，盈利能力和发展能力表现良好，经济增加值也逐年增 加；公司的创新能力强大，专利授权不断增加，已经形成创新药研发梯队；在 销售推广方面，市场占有率也在逐年增加；公司的品牌价值不断提升，社会责 任意识较强，越来越获得社会认可。（3）公司综合绩效逐年提升，虽然财务维 度绩效表现不佳，但是公司的创新研发能力、销售推广能力和社会贡献不断加 强，致使公司综合绩效表现良好。因此公司在以后的发展中应该继续保持良好 的创新研发能力和销售推广能力，积极为社会做出贡献不断提高公司的绩效水 平，同时也应该加大总资产特别是流动资产的使用效率，积极拓展融资渠道， 在合适的负债水平下获得更多的资金。 关键词：恒瑞医药；轻资产运营模式；单指标评价法；综合绩效评价法 I 目 录 摘 要 I ABSTRACT II 目 录 IV 第1 章 绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义 2 1.2.1 理论意义 2 1.2.2 现实意义 2 1.3 国内外文献综述 3 1.3.1 国外研究现状 3 1.3.2 国内研究现状 5 1.3.3 文献评述 7 1.4 研究方法、研究内容和可能的创新点 8 1.4.1 研究方法 8 1.4.2 研究内容 9 1.4.3 可能的创新点 11 第2 章 相关理论基础及概念界定 13 2.1 相关理论 13 2.1.1 企业核心能力理论 13 2.1.2 微笑曲线理论 14 2.1.3 价值链理论 14 2.2 相关概念界定 15 2.2.1 轻资产运营模式 15 IV 2.2.2 轻资产企业的界定 15