深圳华强集团有限公司2020年度主体信用评级报告及跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 本次评级模型打分表及结果： 2 ．文化科技产业发展态势良好，华强方特具备较高品牌 分析师：刘 哲 黄冠嘉 指示评级 aa+ 评级结果 AA+ 知名度。公司文化科技产业发展态势良好，截至2020 邮箱：lianhe@ 评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果 年3 月底主题公园已达29 家，覆盖范围进一步扩大， 电话：010 宏观和区域 2 经营环境 风险 品牌知名度提升，盈利能力增强。 传真：010 行业风险 3 经营 B 基础素质 2 3 ．电子信息产业经营稳健，公司对上市子公司华强实业 风险 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 自身 竞争力 企业管理 2 持股比例高。公司电子信息产业以华强实业为主要经 中国人保财险大厦 17 层 经营分析 1 （100022 ） 资产质量 3 营实体，截至2020 年3 月底，公司持有其70.76%股 现金流 盈利能力 1 权 （未质押，市值约87 亿左右），持股比例高。近年 网址： 财务 F 1 现金流量 1 风险 来，受益于电子元器件分销业务的快速发展，公司电 资本结构 2 偿债能力 2 子信息产业经营稳健，2019 年实现收入175.19 亿元。 调整因素和理由 调整子级 4 ．公司现金类资产对一年内到期的债券保障能力较强。 -- -- 注: 经营风险由低至高划分为 A 、B 、C、D 、E 、F 共6 个等级，各级因子评价划分为6 档，1 档最好， 关注 6 档最差；财务风险由低至高划分为F1 －F7 共7 个 等级，各级因子评价划分为7 档，1 档最好，7 档最 1．在建及拟建项目规模较大，存在较大对外筹资需 差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵分析模 求。截至2020 年3 月底，公司在建及拟建项目较多， 型得到指示评级结果 未来尚需投入资金 75.31 亿元，公司存在较大的对 外筹资需求。 分析师：刘 哲 杨 恒 2 ．房地产项目集中于二三线城市，面临一定去化压 邮箱：lianhe@ 力。公司房地产土地储备主要集中于二三线城市， 电话：010 存货规模大。受国家宏观调控政策影响，二三线城 传真：010 市房地产市场调整将对公司现金回款产生一定影 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 响。 中国人保财险大厦17 层（100022） 3 ．应收账款和存货占比较高，对营运资金形成占用； 网址： 受限资产比重较高，资产流动性一般。截至 2020 年3 月底，公司资产构成以非流动资产为主；流动 资产中，应收账款和存货合计占比为65.60%，对营 运资金形成占用。同期，公司受限资产73.64 亿元，