市政综合项目建设债券跟踪评级报告.docVIP

安顺市国有资产管理 市政项目建设债券跟踪评级汇报 大公报SD【】101号 主体信用 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 债项信用 债券简称 发债 规模 债券存 续期间 跟踪评 级结果 上次评 级结果 10安顺国资债01 5亿元 .12.07- .12.06 AA- AA- 10安顺国资债02 5亿元 .12.07-.12.06 AA- AA- 关键财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 总资产 70.49 58.26 33.44 全部者权益 41.85 40.78 19.21 主营业务收入 3.09 3.08 0.84 利润总额 1.33 0.98 1.08 经营性净现金流 0.47 1.42 1.51 资产负债率（%） 40.63 30.01 42.56 债务资本比率（%） 39.64 28.52 41.53 主营业务毛利率（%） 54.59 36.90 56.25 总资产酬劳率（%） 1.88 1.69 3.24 净资产收益率（%） 2.75 2.21 5.58 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 9.04 - 2.08 经营性净现金流/总负债（%） 2.03 8.97 11.86 注：企业财务报表根据旧会计准则编制。 分 析 员：张鑫 陈磊 联络电话： 客服电话：4008-84-4008 传 真： Email ： 跟踪评级见解 安顺市国有资产管理（以下简称“安顺国资”或“企业”）是安顺市政府直属企业，关键从事安顺市基础设施建设投融资和国有资产监管、经营和处理等业务。评级结果反应了以来，安顺市经济增加较快、财政收入规模连续快速增加、企业继续取得地方政府支持、企业供排水业务和公交业务在安顺市保持区域专营优势等有利原因；同时也反应了安顺市经济规模较小、对上级转移支付依靠程度仍然较高、企业资产流动性不强等不利原因。 综合分析，大公对安顺国资市政项目建设债券信用等级维持AA-，主体信用等级维持AA-，评级展望维持稳定。 有利原因 ·以来，安顺市经济保持了较快增加速度，财政收入规模连续快速增加； ·以来，企业作为安顺市基础设施投融资主体功效深入加强，在城市投融资建设方面发挥关键作用，继续取得地方政府支持； ·企业供排水业务及公交业务在安顺市继续保持了区域专营优势。 不利原因 ·安顺市经济总量规模仍然较小，对上级转移支付依靠程度仍然较高； ·企业资产仍然以转贷款和土地使用权为主，资产流动性不强。 大公国际资信评定 二 跟踪评级说明 依据安顺国资市政项目建设债券信用评级跟踪评级安排，大公对以来企业经营和财务情况和推行债务情况进行了信息搜集和分析，并结合企业外部经营环境改变等原因，得出跟踪评级结论。 发债主体 安顺国资成立于1997年12月，其前身为安顺地域行署国有资产投资营运，是经贵州省体改委黔体改字【1997】1号、贵州省安顺地域行政公署安署通字【1998】9号文件同意成立国有独资企业，安顺市人民政府（以下简称“安顺市政府”或“市政府”）持有企业100%股份，成立时企业注册资本为1亿元。4月，依据安顺市机构编制委员会按市编【】84号文件，企业更名为安顺市国有资产管理。8月，安顺市政府向企业划拨部分市政基础设施、企业股权、土地使用权等资产，并将企业部分资本公积转增注册资本，企业注册资本所以增至18亿元。6月，安顺市政府以土地使用权增加企业注册资本至36亿元。截至9月末，企业注册资本36亿元人民币。企业关键职责包含：为城市基础设施建设筹集资金；依据安顺市政府授权，推行出资人职责，指导推进国有企业改革重组，负责授权范围内国有资产保值增值，对国有资产进行有效配置和经营。截至9月末，企业下属参控股企业共有15家。 地方政府财政分析 以来，安顺市经济保持了较快增加速度，但经济规模仍然较小；安顺市经济结构逐步优化，航空产业发展快速 以来，安顺市经济保持了较快增加速度。，安顺市地域生产总值较增加12.10%，但经济规模仍然较小（见表1）。安顺市经济增加仍然关键受益于第二和第三产业增加推进。，安顺市实现第二产业实现增加值88.59亿元，占全市地方生产总值38.03%，较增加13.90%。受旅游及相关服务业快速发展推进，近几年安顺市第三产业也保持了较快增加速度，，第三产业实现增加值103.90亿元，较增加13.10%。伴随第三产业快速发展，安顺市经济结构得到优化，三次产业比由19.9:40.3:39.8转变为17.4:38.0:44.6。 表1 贵州省及关键地级市、自治州经济指标比较（单位：亿元、%） 项目 地域生产总值 财政总收入 工业增加值 全社会固定资产投资 数额 增速 数额 增速 数额 增速 数额 增速 贵州省 4,593.97 12.80 969.73 24.4