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7 7海无涯苫作舟! 7 7海无涯苫作舟! 学海无涯苦作舟! 学海无涯苦作舟! IPO财务质疑案例汇总 IPO财务质疑第1页共158页IPO财务质疑 夏草 (2008.04-2009 06) NO 1鱼跃医疗 NO 2九阳股份 NO 3歌尔声学 NO 4飞马国际危情NO 5珠海银邮 NO 6拓维信息 NO 7美克及喜得龙NO.8阮仕珍珠 NO 9山水湖 NO 10广东奥飞 NO 11二六三网通 NO 12精艺股份 NO 13奇正藏药 NO 14神通阀门 NO 15万马电缆 NO 16金螳螂 IPO财务质疑第2页共158页 NO 1鱼跃医疗 1?1鱼跃医疗(002223)造假上市 夏草 (2008 04 09) 南极虎3月26 口在CPA之声发出困惑《偷逃税一阻扌当企业上市的主要障碍》，他认为 为偷逃税问题的确己经普遍成为企业上市过程中的一道实质性的栏槛时，既反映了某些企业 家的短视，同时也折射出了国家经济发展中的政策谬误。而可能为这一切买单的除了我们的 企业家、股民和证券从业中介机构，敲终还有国家的经济发展进程。 昨口下午，有一媒体记者请笔者看看正在招股的鱼跃医疗(002223)有没财务问题，因为网 上举报称其04年业务数据严重造假。笔者卜墩了该公司招股说明书，找到其财务报表，有 个数据立即引起了笔者的关注，该公司07年度现金流量表“支付税费”高达6722万元，而前 两年这个数字只有670万元、577万元，笔者再查了资产负债表“应交税金余额“及损益表的 “主营收入”、“所得税费用“及“净利润”，发现该公司三年营收都是2亿多元，扣除05年出 售资产收益外，近三年的净利润也基本是0 3亿元左右，各年的所得税费用也基本在0 2亿 元左右，町为什么前两年税费只缴纳了 600多万元？很显然，该公司存在严重的偷漏税行为, 07年度补缴了 6000多万元的企业所得税。 但爭实真相是这样吗？笔者注意到该公司“其它应收款”05年末高达143亿元，占资产总 额的45%,到了 07年末这个余额减少至0 05亿元，笔者怀疑，鱼跃医疗以前年度盈余基本 为冬，为了上市，虚构收益，同时虎构巨额的应交税金，06、07年度通过资金运作，在账 面上实现了“补税”及“收回非经营性占右资金”双重效果，即07年度表现为，其它应收款”及 “应交税金同时减少，也就是说，这个补税町能也是假的。笔者怀疑鱼跃医疗一边假装收回 占款，一边用这个钱去补税，实际上是将公司的资金套现 笔者-査遍招股说明书，想了解一下该公司对税费缴纳情况的说明，果真还被笔者找到了， 但最后发现上当了，原来是大股东角跃科技的税费缴纳情况说明，当地国税、地局都出具证 明称鱼路科技纳税正常，町是关键的上币公司税费缴纳情况却没有任何说明，在对现金流量 表进行说明时，也故意回避07年度涉及6722万元的巨额支付缴费对经营性现金流的影响， 这表明，鱼跃是在故意隐瞒该等垂大爭项，想浑水摸鱼，蒙混过关 很显然，该公司以前年度纳税申报表及年检报表与IPO申报财务报表有重大出入，笔者无 法理解如此巨额的补税（或假补税）保荐人及审计师如何保证英三年又一期的财务报表是真 实且完整的？该公司预计募集资金24648万元，主承 IPO财务质疑第4页共158页 销商（保荐人）平安证券承销费1200万元，会计师信永中和审计费145万元，上海通力律师 费用60万元，总发行费用1815万元，再加上补税6000多万元，24648万元融资费用高达 8000万元，而且能否上市在“补税”之前还是一个未知数，以8000万尤的代价却争取一个还 存任贞人不确定的2个多亿现金，这个贻匸来免卜得太大。实际上，从报表上明显可以看出， 如果不是“补税”等原因，鱼跃医疗有上亿元的闲置现金，过去两年一直闲置不用，该公司根 本不缺钱，这样上市究竞目的何在？难道就是为了圈钱甚至是骗钱？ 笔者建议监管部门对其业绩及纳税真实情况作进一步深入调查，实际上，这种“补税”（不管 是貢得还是假的）行为己构成发行?前連人虚报（财务报衣错报）或违法行为（偷漏税、.二 不可以上市的。实务中，这种情况也许很常见，但如此赤裸裸将前三年偷税情况反映在IPO 报表上，这可能还比校罕见。而且这个事情发生在今天，能通过监管部门层层审核，特别是 通过发审委会计及法律专业人士的审核，简直是不可 思议 客观爭实、法律爭实与审计事实 夏草 （2008 04 11） 以审实为依据，以法律为准绳，这是法律界的金玉良言。这个爭实本义是“客观爭实“，可 在实务中，这个爭实却演变成“法律爭实”，即在法律层面上认定的爭实，以下是一位律师的 感想： IPO财务质疑第5页共158页 在我的办案经历中，多少次听当事人哭诉：我说的是真的，对方在撒谎，但 我就是没有证据?对方的证据是假的，如此等等我不是不相信当事人的话，也不是不