水务综合项目在PPP模式下的财务分析开题报告.docVIP

论文题目 中闽水务集团福安市水务项目标财务分析 论文类型 □理论探讨 □实际问题 问题背景和选题考虑(问题行业和企业背景、资料搜集和研究基础，选题对个人目前工作及职业发展意义等)： 水务产业是城市基础公用事业关键组成部分，是支撑一国经济运行基础部门，它决定着工业、农业、商业等直接生产活动发展水平。搞好城市水务建设是加紧城市化进程和促进城市现代化物质确保，资金是决定水务行业发展关键经济要素，其起源和渠道也是制约水务行业发展瓶颈之一。在中国，长久以来，地方政府是城市建设主体，水务这一情况并不一般发展项目，长久并没有显示出一个强大活力。从单个项目来看，是因为政府相关项目基础全部是依靠各个地方政府安排和布署来完成。而从全局来看，国家所能给关键是对部分大型项目及关键项目进行补助。而整个体制也不是很完善，这么多年来基础没有改革。地方政府手段也十分有限和单一，且处理项目数量受限，而没有市场化进入，投资、建设、运行没有实施市场化运作，政企不分，职能混乱，造成城市水务行业历史欠账多，经营问题多，亏损现象严重。作为城市基础性设施，水务方面长久“欠账”，不仅阻碍了人民生活水平提升，同时也极大影响了地域经济发展，进而对中国经济发展总体进程产生影响。在中国投融资体制改革和公用事业行业向内外资幵放、加大水务行业投资建设力度大背景下，研究其怎样突破原有投资模式、开辟新投融资渠道、建立新投融资机制含有迫切性和现实意义。 PPP（Public Private Partnership）模式是现在比较成熟和应用最广项目融资模式，即公共政府部门和民营企业合作模式。PPP 模式是一个以各参与方“双赢”或“多赢”为合作理念现代投资模式。其经典结构为：政府部门或地方政府经过政府采购形式和中标单位组成特殊目标企业签署特许协议(特殊目标企业通常由中标建筑企业、服务经营企业或对项目进行投资第三方组成股份)由特殊目标企业负责筹资、建设及经营。所以对于水务投资 PPP 模式研究对于推进中国水务工程发展含相关键理论和实践意义。 文件综述（介绍作者文件检索方法，依据文件阅读写文件综述）： 公私合作模式在国外应用比较广泛，1992年英国最早应用了 PPP，随即在智利、葡萄牙、巴西、法国等国全部得到推广，应用范围包含到交通运输、医疗卫生、教育、公共安全、国防、公共不动产等领域。在公共事业中应用 PPP 是含相关键意义，英国政府内部 75%管理人员认为公私合作项目能达成或超出质量要求，节省资金百分比达成 17%；公私合作项目中 80%全部能按期完工，剩下 20%项目最长拖延期仅为 4 个月，而传统招标项目只有 30%能够按期完工；公私合作项目中 80%工程耗资均可在预算之内完工，20%超预算也是因为政府提出了工程调整方案，而通常传统招标方法能在预算之内完工只有 25%。 （1）基于提议人或政府角度财务分析研究 经典方法是经过财务分析来进行资本结构验证，基于现金流折现法（DCF）对未来现金流进行估计，计算全部资金（股债全部资本）和自有资金（权益资金）折现值（NPV）和内部收益率（IRR），以此判定股本和债务资金合理性。考虑到未来不确定性影响，Ye等指出，PPP 项目标 NPV 估计（财务评价）应该考虑 PPP 项目标特点和过程风险，并提出了 NPV-at-risk 评价方法，从提议人（投资者）角度评价和判定项目标盈利能力。 从政府角度出发，Moszoro认为实施 PPP 项目标支撑理由是，经过 PPP 模式实现私人方管理技能和知识有效转移，这种转移计划不一样，决定了 PPP项目标权益结构和资本结构。她基于“政府方面可取得资本更低成本和私人投资开发项目标更低成本”基础假设，提出了评定 PPP 项目资本结构模型，以此得出最优私人持股百分比，即最优资本结构（本贷百分比）。Moszoro 最终提出，PPP 项目标实施并非只由私人方投资建设，在一定条件下，比如政府融资成本比私人方成本低、私人方能够很好发挥技术和管理优势，则政府参与 PPP 权益投资对 PPP 项目标监管和效应将更为高效和互补。Moszoro 资本结构研究范围不足在于：限于政府参与项目股权投资研究，而非广义资本结构研究。另外，其“政府融资更为轻易、成本更低”假定，现在尤其不适合中国地方政府现实状况，因为中国地方政府已经负债累累，财政风险不停加大，资本成本也会肯定增大，从而造成政府入股项目后效率反而可能更低。 另外，政府除了能够权益资本介入 PPP 项目外，目前更多政府资本还是以债务和提供优惠税收政策等形式介入 PPP 项目，以降低项目资本成本，提升项目吸引能力、公共产品服务提供效率。比如在台湾，PPP 项目标部分税收能够得到优惠或免去，政府甚至还能够提供一定优惠贷款（中长久贷款或尤其优惠贷款等）。 （