从美国生猪期货看中国：生猪期货之美国视角，理想vs现实.pdfVIP

正文目录 美国生猪养殖行业：规模集中，发展成熟3 美国生猪行业规模化程度较高3 技术变革+政策扶持，美国生猪行业集中化进程加快4 生猪期货：理想vs 现实6 为应对猪周期，生猪期货应运而生6 周期性波动持续存在7 猪周期延长，价格振幅加大，全产业链企业有望受益8 中国生猪期货诞生10 产业链有望完善，集中度有望提升 11 投资建议：推荐具有明显下游渠道和品牌影响力的全产业链企业12 重点推荐标的12 龙大肉食（002726 CH，买入，目标价：16.16 元）12 双汇发展（000895 CH，买入，目标价：64.80 元）12 风险提示13 图表目录 图表1： 美国能繁母猪存栏量稳中有降，生猪存栏平稳波动3 图表2 ： 美国生猪养殖集中度不断提升3 图表3 ： 美国生猪养殖模式的转变4 图表4 ： 美国产业政策对生猪行业发展提供了较大帮助5 图表5 ： 2015-2019 年美国农业补贴金额累计达721 亿美元5 图表6 ： CME 生猪期货推进过程6 图表7 ： 1996 年之后精猪期货与活牛期货持仓量均迅速增长6 图表8 ： CME 精猪期货交易者数量呈上升态势6 图表9 ： CME 精猪期货结算价波动剧烈6 图表10： 近 110 年美国生猪价格走势7 图表11： 美国猪肉价格波动较为剧烈7 图表12： CBOT 豆粕价格波动较为剧烈8 图表13： CBOT 玉米价格波动较为剧烈8 图表14： 1970-2018 年美国生猪产业链每磅产品价值演变9 图表15： 2006 年以来，我国已经历三个完整猪周期10 图表16： 生猪期货设计理念 11 图表17： 生猪期货交割流