选股还是选时.docxVIP

选股还是选时？ 根据我的个人经验，选股容易选时难。 选股容易是因为我的投资方法已经大致定型了，我的主力只 投资在赚钱的公司 (不包括投机的部分 )，赚得越多越好，也就是高成长股。 我是用 ROE 来衡量一间公司的赚钱本领，我是用 1 年， 3 年和 5 年的 ROE 来评定。  ROE  越高越好。 (ROE  ＝  Return On Equity) 首先我把主要交易板的股票用  ROE  来分成  A ，B，C，D，E， 5 个等级，由强到弱，  ROE  越高的就越强。我不选第二交易 板，因为我相信好的股项自动会转来主板， 到时再选也不迟。 主板的股票大约有 500 多只，所以能够入选为 A 等级的股票 大约有 100 只。我只在 A 等级里选股。 过后我再用 PE ，NTA ，DY 来决定那一个股最值得买，当然 我也观察公司的行业，看那些的前途比较好。 (PE = Price Earning Ratio) (NTA = Net Tangible Asset) (DY = Dividend Yield) 经过了两轮的淘汰，通常只剩下不超过  10 只股让我选择， 我最后决定投资的股项很少超过  5 只。 这种选股方法虽然费时，但是简单。所以我认为选股是容易 的。 选时却是一个大学问了。 要看利率的动向，外围的因素，不止要看经济还要看政治。 问题是，就算看准了也帮不上忙。 举个例子：国家的成长率， GDP –Gross Domestic Product 。 如果我们能够预知明年的 GDP ，对我们的投资有没有帮助？ 在还没有回答这问题之前，让我们先做些假设： 如果明年的 GDP 比今年低，我们应该怎样做？根据经济理 论，GDP 低就是经济退步， 当然是不利因素。 所以应该先离场，也就是先把股票卖掉。 如果明年的 GDP 比今年高，我们应该怎样做？根据经济理 论，GDP 高就是经济进步， 当然是好的因素。 所以应该先进场，也就是先买股票。 那么这样做就能够赚钱吗？让我们看看过去的 GDP 和 KLCI 记录： (所列的 KLCI 指数是每一年最后一天的点数。 ) YEAR GDP KLCI (%) 1979 9.30 149.51 0.00 1980 7.40 227.02 51.84 1981 6.90 268.24 18.16 1982 6.00 251.58 (6.21) 1983 6.20 335.77 33.46 1984 7.80 265.61 (20.90) 1985 (1.10) 213.13 (19.76) 1986 1.20 239.05 12.16 1987 5.40 261.19 9.26 1988 8.90 357.38 36.83 1989 9.20 562.28 57.33 1990 9.70 505.92 (10.02) 1991 8.70 556.22 9.94 1992 7.80 643.96 15.77 1993 8.30 1275.32 98.04 1994 9.20 971.21 (23.85) 1995 9.50 995.17 2.47 1996 8.60 1237.50 24.35 1997 7.70 594.44 (51.96) 1998 (7.50) 586.13 (1.40) 1999 5.40 812.33 38.59 2000 7.00 679.64 (16.33) 为了简化，只选 GDP 上下超过 1 巴仙的那年为标准。试演变如下： 1979 年你卖出， 1980 年 GDP 下跌，股市上 51.86% ，你错 了。 1983 年你买进， 1984 年 GDP 上升，股市跌 20.90% ，你错 了。 1984 年你卖出， 1985 年 GDP 下跌，股市下 19.76% ，你对 了。 1985 年你买进， 1986 年 GDP 上升，股市上 12.16% ，你对 了。 1986 年你买进， 1987 年 GDP 上升，股市上 9.26% ，你对 了。 1987 年你买进， 1988 年 GDP 上升，股市上 36.83% ，你对 了。 1990 年你卖出， 1991 年 GDP 下跌，股市上 9.94% ，你错 了。 1997 年你卖出， 1998 年 GDP 下跌，股市平盘， 你打平。 (不够还 2%佣金) 1998 年你买进， 1999 年 GDP 上升，股市上 38.59% ，你对 了。 1999  年你买进，  2000  年  GDP  上升，股市跌  16.33%  ，你错 了。 根据以上的例子，如果我们能够提早一年知道  GDP  的数据 而采取行动，我们也只能取得  5 胜，1  和， 4  负