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行业研究 Page 1
证券研究报告—深度报告
[Table_IndustryInfo] 超配
汽车汽配 汽车前瞻研究系列十一
(维持评级)
2021 年1 月11 日
一年该行业与上证综指走势比较 行业专题
上证综指 汽车汽配
1.2
1.1 基于商业模式变革视角探讨特斯
1.0
0.9
0.8 拉业务和估值
0.7
0.6
J/20 M/20 M/20 J/20 S/20 N/20 文章核心:行业巨变下对引领者特斯拉业务和估值探讨
百年汽车巨变,特斯拉催化和引领,通过“硬件降本+软件加成+Robotaxi
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2020-12-09
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证券分析师:梁超 以FSD 软件、软件商城及订阅服务组合拳赋予车型新附加值,为特斯拉
电话:0755 业务中最具想象空间的环节。预计未来十年软件业务营收复合增速 57% ,
E-MAIL: liangchao@ 2025 年 175 亿美元营收规模,市值空间4380 亿美元,占特斯拉总估值
证券投资咨询执业资格证书编码:S0980515080001
证券分析师:周俊宏 72%比例。其中,FSD 软件变现路径由一次性付费向“分期付款”模式
电话: 延伸,吸引潜在用户群体提高购买率,新增 6 亿美元盈利空间;功能型
E-MAIL:zhoujunhong@
证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520070002 软件定位愈发明晰,内置冗余性能;订阅服务式软件车载娱乐发掘需求。
共享出行服务:智能驾驶重要运用场景,Robotaxi 重塑出行方式
本质为共享出行的Robotaxi 为特斯拉智能驾驶运用重要环节,取缔驾驶
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