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影视院线行业策略分析报告 2020 年 12 月 内容目录 1、 博纳归来 5 1.1、 博纳募资加码主业促进产业升级 5 1.2、 博纳影业主业之一：内容端 中国故事主旋律+系列化 6 1.3、 博纳影业主业之二：院线端获牌照促全产业链发展 8 1.4、 博纳影业财务数据：2020 年业绩底 后疫情时代的财务数据反弹可期 13 1.5、 博纳：疫情的压力测试 过会借力资本加码主业 17 1.6、 博纳影业估值如何看？ 17 2 、 院线行业的后疫情时代发展 20 2.1 、 市场加速出清？院线拐点何时至？2021H1？ 21 2.2 、 院线龙头的布局-万达+横店 均在加码主业 24 2.3 、 院线与流媒体的关系如何定位？ 28 3、 行业评级及投资策略 29 4 、 市场提示 31 3 图表目录 图 1：博纳影业官方微博 5 图 2 ：电影产业链各环节流程图 9 图 3 ：2015-2020 年中国院线牌照家数及同比增速 10 图 4 ：2016-2020 年中国前三位影投票房占总票房比例 11 图 5 ：博纳影业已开业的影院 12 图 6 ：2015-2020 年博纳影业营收及预测、同比增速 13 图 7 ：2014-2019 年博纳影业主业分类营收即同比增速 14 图 8 ：2017-2019 年博纳影业第二大主业内容投资中主投与参投占比 14 图 9 ：2017-2019 年博纳影业非经损益（政府补贴）、同比增速 15 图 10：2015-2019 年博纳影业归母利润及预测、同比增速 16 图 11：2015-2019 年博纳影业销售净利率、毛利率走势 16 图 12：2019 年主要院线销售净利率 17 图 13：2009-2019 全国电影银幕数及同比增速 18 图 14：2009-2019 全国银幕数单银幕票房产出及同比增速 18 图 15：2009-2025 年全国分账票房及预测、同比增速 21 图 16：2009 上半年-2021 上半年全国银幕数增速及分账票房增速及预期 22 图 17：2017-2019 年春节档票房及 2021 年预测 24 表 1：博纳影业上市募投资金及项目 6 表 2 ：博纳影业内容端已出品的影片及成绩 7 表 3 ：博纳影业内容端资源（导演） 7 表 4 ：2021 年博纳影业内容端储备项目 8 表 5 ：2015-2020 年中国影投的排名 10 表 6 ：2019-2025 年全国分账票房及预测数据、同比增速 19 表 7 ：2017-2025 年博纳影业主营之一影院业务收入、总营收、归母利润及预测数据 20 表 8 ：我国电影业比例基本分配 22 表 9 ：2020 贺岁档、2021 年春节档片单 23 表 10：万达电影内容端储备部分项目（未来 2 年） 25 表 11：横店影视收购公司横店影业出品联合出品作品代表 27 4 1、 博纳归来 博纳影业集团股份有限公司（Bona Film Group Co., Ltd.）成立于 2003 年 8 月， 注册地新疆，法人代表于冬（于冬个人直接持有博纳影业 25.6%股份