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第六章 资本结构
1、三通公司拟发行 5 年期、利率 6%、面额 1000 元债券一批；预计发行总价格
为 550 元，发行费用率 2%；公司所得税率 25%。
要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：
可按下列公式测算：
Ib( 1 T )
Kb =1000*6%* （1-25%）/550* （1-2%）=8.35%
B( 1 Fb)
2、四方公司拟发行优先股 50 万股，发行总价 150 万元，预计年股利率 8%，发
行费用 6 万元。
要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。
参考答案：
可按下列公式测算：
D
p
Kp
P
p
其中： D p =8%*150/50=0.24 （元/ 股）
Pp = （150-6 ）/50=2.88 （元/ 股）
D
Kp p =0.24/2.88=8.33%
P
p
3、五虎公司普通股现行市价为每股 20 元，现准备增发 8 万份新股， 预计发行费
用率为 5%，第一年每股股利 1 元，以后每年股利增长率为 5%。
要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
参考答案：
技术资料分享
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可按下列公式测算：
D
Kc G =1/19+5%=10.26%
P
c
4 、六郎公司年度销售净额为 28000 万元， 息税前利润为 8000 万元， 固定成本为
3200 万元，变动成本为 60%；资本总额为 20000 万元，其中债务资本比例占 40%，
平均年利率 8%。
要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
参考答案：
可按下列公式测算：
DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4
DFL=8000/ （8000-20000*40%*8%）=1.09
DCL=1.4*1.09=1.53
5、七奇公司在初创时准备筹集长期资本 5000 万元，现有甲、 乙两个备选筹资方
案，有关资料如下表：
筹资方式 筹资方案甲 筹资方案乙
筹资额（万元） 个 别 资 本 成 本 率 筹资额（万 个别资本成本率
（%） 元） （%）
长期借款 800 7.0 1100 7.5
公司债券 1200 8.5 400 8.0
普通股 3000 14.0 3500 14.0
合计 5000 —
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