天准科技-市场前景及投资研究报告：机器视觉基因，智能制造平台.pdfVIP

2021 年01 月16 日 公司研究 评级：买入 （维持） 拥有机器视觉基因，打造智能制造平台 ——天准科技 （688003 ）深度报告 最近一年走势 投资要点： 天准科技 沪深300 0.4000 0.3000  本土机器视觉龙头：公司于2019 年7 月在 上市，是首批审核 0.2000 上会的三家企业之一。公司深耕工业视觉领域深耕十余载，主要产品 0.1000 0.0000 囊括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、无人物流车等四 -0.1000 大产品线。2013-2019 年，公司营业收入 CAGR 达38.13%，保持 -0.2000 -0.3000 快速增长，2020 年上半年存货增加或预示在手订单充足。截至目前， 公司累计服务近3000 家客户，自2012 年起即与苹果公司建立合作 关系，客户资源优质。公司拟以1819 万欧元并购德国MueTec 公司 的100%股权，加快在半导体设备领域的布局。 相对沪深300 表现 表现 1M 3M 12M  机器视觉 空间广阔：随着全球制造中心向我国转移，目前我 天准科技 -7.6 -15.4 -9.7 国已是继美国、日本之后的第三大机器视觉领域应用市场。我国机器 沪深300 10.2 13.9 31.6 视觉市场从 2008 年进入快速发展阶段，至 2017 年市场规模达 65 亿元，年复合增速达 32.7%。本土机器视觉企业主要是产品代理商 市场数据 2021-01-15 和系统集成商，并不具备国外品牌的从核心软硬件到系统集成的产业 当前价格（元） 28.80 链优势。因此，拥有稳定市场份额和较高利润水平的中高端市场，仍 52 周价格区间（元） 22.03 - 38.58 然由掌握核心技术、具有深厚背景的国外厂商垄断。公司是少数具有 总市值（百万） 5575.68 自主算法库的企业，有望把握 的黄金机遇，凭借技术壁 流通市值（百万） 2055.34 垒进一步提高市占率。 总股本（万股） 19360.00 流通股（万股） 7136.60  核心技术已达国际先进水平，应用领域正持续扩张：在激光直接成像 日均成交额（百万） 89.91 板块，公司加强核心技术在PCB 领域的应用开发，叠加LDI 在PCB 近一月换手（% ） 51.27 制造中应用渗透率的持续提升，LDI 激光直接成像设备未来有望贡献 明显的业绩增量；在智能检测装备板块中，消费电子更替叠加下游客 相关报告 户拓展，检测需求有望增加，光伏检测业务有望放量，同时