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彻底理解递延所得税（下） 在上期的《彻底理解递延所得税 （上）》中勤勤谈到，“递延”二字体现了会计上的“时间差异” 。最常见的递延所得税负债为折旧差异。通过改变折旧方式产生的会计和税法下的差异只是暂时的，前面少缴后面就得多缴，前面多缴后面 可以少缴。本期勤勤带大家讨论递延所得税和企业现金流的 关系。小小的递延所得税，可以影响企业的估值水平。四、 递延所得税（负债）与企业现金流的关系搞懂了递延所得税 的本质，我们再深入探讨一下它对企业现金流的影响。如今 是一个现金为王的世界，企业赚取的利润再多，如果没有真 金白银做支撑，也是纸上富贵。因此，搞懂递延所得税和企 业现金流的关系非常重要。其实它们之间的关系可以简化理 解成，递延所得税负债类比应付账款。在《彻底理解“营运 资本”（上） （下）》这篇系列文章里面勤勤提到了企业应 付账款增加，会提高企业的流动负债，从而增加了企业的额 外资金。那么递延所得税负债的产生让企业当期获得了额外 的资金（实际上是企业延期支付的税款） 。递延所得税负债 可以为企业源源不断提供资金。上述楷楷公司的例子我们只 用了一个资产举例，第一年企业可以用少付的 20 万去做投资和扩大经营，相当于从政府那里借了无息贷款，第三年结束再还上。实际中，企业持续经营，不断拥有新的资产，也 会不断有新的递延所得税产生。就像企业不断有新的应付账 款产生一样，让企业源源不断延期支付本应该是供应商或政 府的资金。延期支付的资金可以拿去投资和扩大经营，只要 保证资金这个大池子里的水不干枯，企业不出现流动性风 险，那么企业就有能力滚动占用本属于他方的资金。突然我 想到了支付宝和微信支付。在下面的间接法现金流量表中， 有递延所得税负债情况下企业获得的经营活动产生的现金 流比无递延所得税下多 20，意味着企业在当年可以多支配 20 的资金， 这对企业是有利的。 （最后一排数字分别是 340， 360）五、要点总结公司利润表中“所得税费用”与公司实 际支付的所得税是有很大区别的。这一区别是由于会计权责发生制下的“时间差异”产生，所以就产生了“递延”的效果。递延所得税（负债）和其他短期流动负债一样，都可以成为企业的一种融资方式，其实质正如名字所称，是一项负债，未来是要“还上”的。多种情况下会产生这种暂时性的差异。最常见的就是会计上的折旧与税法上的折旧的差异。税法上加速折旧，节约了当期的资金流出，反映了现在的资金比未来的资金值钱这一货币时间价值。记住一点，这种暂 时性差异是“出来混迟早都是要还的” 。递延所得税（负债）会增加企业的经营性现金流，实现“晚付” 。当然也有永久性的差异产生，比如税收政策上对某些费用加倍扣除、政府优惠减免税款等，当期节约的税款以后不用补缴。这个知识 以后有专门的文章来讲。另外，公司也会有“递延所得税资 产”产生，其概念和“递延所得税负债”恰恰相反：公司当 期多付了税款，今后有权利少付给政府税款，这项权利就成 为公司的资产。只要税法上资产的折旧额逐年增加，就会产 生“递延所得税资产” 。递延所得税资产会减少企业当期的 经营性现金流。全文毕