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从中铝投资力拓看我国企业跨国并购存在的问题及对策 在经济全球化和新一轮科技革命与产业革命的趋势下， 跨国公司为加强其国 际竞争地位和推行全球经营战略， 在全球范围掀起了一场规模宏大、 影响深远的 并购浪潮。 跨国并购作为世界各国对外直接投资的方式之一， 逐渐替代了 “绿地 投资”而成为了对外直接投资的主导方式， 也成为跨国公司实施全球经营战略的 一种重要方式。 随着跨国并购浪潮在世界范围内掀起， 不仅改变了一些旧的经济 规则，同时也对 21 世纪的世界经济格局和国际经济秩序产生着重大影响。 加入 世贸组织后， 随着国有企业改革的进一步深化， 我国也越来越深地卷入跨国并购 的浪潮之中。中国企业“走出去”实施跨国并购，是我国加快实现生产力跨越式 发展、完善社会主义市场经济体制、 更好地利用国内外两种资源与两个市场、 促 进经济结构调整的有效形式和强大动力，是对外开放向更高层次发展的必然选 择。同时，我国综合国力的增强、市场经济体制的初步建立、加入世贸组织、跨 国经营主体的逐步形成和通信交通等基础条件的改善， 也为实施跨国并购创造了 条件和环境。 跨国并购的概念及主要类型 （一）跨国并购的概念 跨国并购是指一国企业为了某种目的， 通过一定的渠道和支付手段， 将另一 国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份购买下来， 以实现对另一国企业 的经营管理的部分或完全控制的行为。跨国并购涉及两个或两个以上国家的企 业， 一国企业是并购发出企业，也可称为并购企业或并购方，另一国企业是被 并购企业，也叫目标企业。 这里所说的渠道， 包括并购企业直接向目标企业投资， 或通过目标国所在地的子公司进行并购两种形式。 这里所指的支付手段， 包括支 付现金、从金融机构贷款、以股换股和以股票换资产等方式。 （二） 跨国并购的主要类型 1．横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购 按跨国并购双方的行业关系， 跨国并购可以分为横向跨国并购、 纵向跨国并 购和混合跨国并购。 横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的 并购。其目的是扩大世界市场的份额， 增加企业的国际竞争力， 直至获得世界垄 断地位， 以攫取高额垄断利润。 在横向跨国并购中， 由于并购双方有相同的行业 背景和经历， 所以比较容易实现并购整合。 横向跨国并购是跨国并购中经常采用 的形式。 纵向跨国并购是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生 产阶段的企业之间的并购。 其目的通常是为了稳定和扩大原材料的供应来源或产 品的销售渠道， 从而减少竞争对手的原材料供应或产品的销售。 并购双方一般是 原材料供应者或产品购买者， 所以对彼此的生产状况比较熟悉， 并购后容易整合。 混合跨国并购是指两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购。 其目的是 为了实现全球发展战略和多元化经营战略， 减少单一行业经营的风险， 增强企业 在世界市场上的整体竞争实力。 横向跨国并购、 纵向跨国并购和混合跨国并购， 这三种形式的跨国并购的重 要性是随着时间的推移而不断变化的。 从跨国并购的数量来看， 横向跨国并购在 整个跨国并购交易中占有特殊的地位。