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通货膨胀目标制在货币政策制定中的应用分析 【摘 要】 通货膨胀目标制是一种货币政策 框架， 以通货膨胀为中介目标可以克服货币政策的时滞问题， 增强货 币当局的责任感，提高货币政策的透明度。因此，本文主要分析了通 货膨胀目标制的意义和实施条件，并就在我国的实施给出了政策建 议。 【关键词】 通货膨胀目标制；货币政策；建议 一、通货膨胀目标制的概念 通货膨胀目标制是指将预测的通货膨胀作为调整货币政策的中间目 标，从而有效监督和实施相应的货币政策。 在通货膨胀目标制框架下， 货币当局以稳定物价为首要的目标， 公布通货膨胀率的目标值， 预测 通货膨胀的未来走势， 然后根据预测值与制定的目标值的差异制定货 币调整政策， 使未来通货膨胀率稳定在预设水平： 如果预测的通货膨 胀率低于目标区域下限， 则采用宽松的货币政策； 如果预期的通货膨 胀率高于目标区域上限， 就采取稳健的货币政策； 如果预期通货膨胀 率处于目标区域，就保持目前货币政策。 通货膨胀目标制作为一种货币政策调整标准，其特点是以保持低而 稳定的通货膨胀率是货币政策制定的首要目标， 同时会公布未来某一 时间区间的目标通货膨胀率。 二、实施通货膨胀目标制的意义 作为货币政策的中间标准，既要能够为货币当局的货币政策操作提 供指导方向，反映政策信息，还要明确表现政策制定当局的立场，起 到稳定公众预期的作用。 以国际上的经验来看， 以通货膨胀率作为中 介目标可以较好地解决上述要求。 通货膨胀目标制以制度建设来确保 实现物价稳定的目标， 具有高度重视制度建设的优点。 我国如果采用 通货膨胀目标制， 一者可以透明化货币政策， 增强政策制定者的责任 感；二者能够提高中央银行制定货币政策的灵活性； 三者可以减轻金 融创新对货币需求量和货币流通速度的不确定影响。 我国货币政策制 定盯住通货膨胀率， 可以增强政策制定的科学性， 更好地适应金融创 新和金融深化的趋势。 三、实施通货膨胀目标制的条件 通货膨胀目标能够提高货币政策设计和执行的效果，这时许多经济 学家的共识。 但是采取通货膨胀目标制必须要有一定的前提条件， 根 本的假设条件是该国应该具有较低、稳定的通胀率。这是因为第一， 长期来看， 货币供应的增长对就业和产出等没有实际的影响， 而从短 期来说却有着重要的影响； 第二，高水平或波动较大的通货膨胀对资 源的配置和长期产出具有较高的成本； 第三，由于货币政策存在时滞， 中央银行很难及时控制住通货膨胀率。 因此，这就要求采用通货膨胀 目标制的国家的通胀水平较低。 此外，实施通货膨胀目标制还需要满 足以下几方面的要求。 1、中央银行独立性较强 中央银行具有较强的独立性主要表现在中央银行具有使用货币政策 工具的独立性和不受政府约束的独立性。具体来说，首先，中央银行 能够根据对未来通货膨胀的预期， 灵活自主地采用公开市场操作、 存 款准备金、再贴现、道义劝告等工具进行公开市场操作，引导通货膨 胀率保持在在设定目标区域。 其次，央行实施货币政策不应受到政府 的限制，不受该国财政的制约和支配。 2、货币政策具有单一的目标