金融衍生工具试卷习题二答案.docxVIP

天津大学仁爱学院试卷专用纸 系别 专业 班 年级 学号 姓名 共 6 页 第 1 页 2012—2013 学年第 2 学期期末考试试卷 4. 美式期权是指期权的执行时间（ C ） 《金融衍生工具》课程（共 6 页） A. 只能在到期日 考试时间： 20 年 月 日 B. 可以在到期日之前的任何时候 题号 一 二 三 四 五 六 成绩 核分人签字 得分 C. 可以在到期日或到期日之前的任何时候 一、 单项选择题（每题 3 分，共 30 分） D. 不能随意改变 1. 一份 3×6 的远期利率协议 (FRA)表示（ B ） A. 在 3 月达成的 6 月期的 FRA 合约 5. 下列说法中错误的是（ C ） B. 3 个月后开始的 3 月期的 FRA 合约 A. 看涨期权多头 +看跌期权空头 =标的资产多头 C. 3 个月后开始的 6 月期的 FRA 合约 B. 标的资产空头 +看跌期权空头 =看涨期权空头 D. 上述说法都不正确 C. 看涨期权空头 +看跌期权多头 =标的资产多头 D. 标的资产空头 +看涨期权多头 =看跌期权多头 2. 套期保值者参与期货交易所利用的是期货市场的（ B ）功能 A. 价格发现功能 B. 风险转移功能 6. 标准普尔 500 种股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍（ C ） C. 获得风险收益功能 D. 投机功能 A. 100 B. 200 C. 250 D. 500 3. 估计套期保值比率最常用的方法是（ D ） 7. 在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（ B ） A. 最小二乘法 B. 最大似然估计法 A. 期权多头方 B. 期权空头方 C. 参数估计法 D. 最小方差法 C. 期权多头方和期权空头方 D. 都不用支付 天津大学仁爱学院试卷专用纸 系别 专业 班 年级 学号 姓名 共6页 第2页 8. 某投资者，其手中持有的期权现在是一份虚值期权，则下列表述正确的 二、简答题 (30 分) 是（ D ） 1. 期货合约标准化的含义。（8 分） 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价 （ 1）商品品质的标准化。 格高于协定价格。 （ 2）商品计量的标准化。 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价 （ 3）交割月份的标准化。 格低于协定价格。 （ 4）交割地点的标准化 。 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价 每条 2 分，答错不扣分。 格等于协定价格。 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价 2. 试述基差的含义并分析其变化对套期保值结果的影响。 （8 分） 格低于协定价格。 基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差。 （4 9. 本身并不承担风险的金融互换交易参加者为（ B ） A. 直接用户 B. 互换经纪商 C. 互换交易商 D. 代理机构 10. 利率互换的最普遍、最基本的形式是（ A ） 固定利率对浮动利率互换 浮动利率对浮动利率互换 零息对浮动利率互换  分） 对于空头套期保值者来说，基差减弱削弱了空头套期保值的作用，而基差增强 则加强了这种作用。 （2 分） 对于多头套期保值者来说，基差增强削弱了多头套期保值的作用，而基差减弱 则加强了这种作用。（2 分） 远期利率互换 天津大学仁爱学院试卷专用纸 系别 专业 班 年级 学号 姓名 共 6 页第3页 3. 期权购买者与期权出售者在权利和义务上有什么不同？（ 6 分） 三、设某市场美元 /英镑的即期汇率为 1 英镑 =2 美元，该市场英镑利息率 （年 期权的买方享有在期权届满或之前以规定的价格购买或销售一定数量的标 利）为 10%，美元利息率（年利）为 5%。运用利率平价理论，求 6 个月远 期汇率为多少？（ 8 分） 的资产的权利， 即当行市有利时， 他有权要求期权卖方履约，买进或卖出该 标的资产；如果行市不利， 他也可不行使期权， 放弃买卖该标的资产。 但是， 以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样采用了直接标价法，具体计算 期权买方并不承担义务。 期权卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期 如下： 权买方要买进或卖出的标的资产。 卖方只有义务而无权利。所以，期权买卖 r r f T t （4 分） F S0e 双方的权利和义务是不对等的，然而， 买方要付给卖方一定的期权费，这又 r 为美国利率水平， rf 为英国利率水平， T t 等于 0.5， S0 2 （2 分） 体现了双方交易的公平性 。 代入公式计算可得 F 1.9502。远期汇率为 1 英镑 =1.9502 美元 （2 分） 简述货币互换的步骤