如何发现上市公司假帐.docVIP

如 何 发 现 上 市 公 司 假 帐   最大的假帐来源－应收帐款和其他应收帐款每一家现代工业企业都会有大量的应收帐款和其他应收帐款，应收帐款主要是指货款，而其他应收帐款是指其他往来款项，这是做假帐最方便快捷的途径，为了抬高当年利润，上市公司可以与关联企业或关系企业进行赊帐交易，（所谓关联企业是指与上市公司有股权关系的企业，如母公司﹑子公司等，关系企业是指虽然没有股权关系，但关系非常亲密的企业），顾名思义，既然是赊帐交易，就绝不会有现金流，它只会影响资产负债表和损益表，而不会体现在现金流量表上，因此，当我们看到上市公司的资产负债表上出现大量的应收帐款，损益表上出现巨额利润增加，但现金流量表却没有出现大量现金净流入时，就应该开始警觉：这家公司是不是在利用赊帐交易操纵利润？赊帐交易的生命周期不会很长，一般工业企业回收货款的周期都在一年以下，时间太长的赊帐会被列入坏帐行列，影响公司的利润，因此上市公司一般都会在下一个年度把赊帐交易解决掉，解决的方法很简单—让关联企业或关系企业把货物退回来，填写一个退货单据，这笔交易就等于没有发生，而上一年度的资产负债表和损益表都要重新修正，但是这对于投资者来说已经太晚了。上市公司利用假帐可以很容易的欺瞒投资者，打个比方说，某家汽车公司声称自己在2004年卖出了一辆汽车，赚取了1000万美元利润（当然，资产负债表和损益表会注明是赊帐销售），这使得它的股价一路攀升。到了2005年年底，这家汽车公司突然又声称2004年销售的一万辆汽车都被退货了，此前宣布的1000万美元利润都要取消，股价肯定会一落千丈，缺乏警惕的投资者必然损失惨重。在西方，投资者的经验都比较丰富，这种小把戏骗不过市场，但是在中国，不但普通投资者缺乏经验，机构投资者，分析机构和证券媒体也都缺乏相应的水平，类似的假帐陷阱还真的骗过不少人。更严重的违规操作是虚构应收帐款，伪造根本不存在的销售记录，这已经超出了普通的操纵利润的范畴，是彻头彻尾的造假，当年的银广厦和郑百文就是虚构应收帐款，在达尔曼重大假帐事件中，虚构应收帐款同样扮演了重要的角色。应收帐款主要是指货款，而其它应收帐款是指其它往来款项，可以是委托理财，可以是某种短期借款，也可以是使用某种无形资产的款项等等，站在做假帐的角度来看问题，其它应收帐款的操纵难度显然要比应收帐款要低，因为应收帐款毕竟是货款，需要实物，实物销售单据被发现造假的可能性比较大，而其它应收帐款在造假方面比较容易，而且估价的随意性比较大，不容易露出马脚，有了银广厦和郑百文虚构销售记录被发现的前车之鉴，后来的造假者倾向于更安全的造假手段，而其它应收帐款来无影去无踪，除非派出专业人士进行详细调查，否则很难抓到确实证据，另外，对于服务业企业来讲，由于销售的不是产品，当然不可能有应收帐款，造假帐也只能在其它应收款上进行，因此在中国股市其它应收款居高不下的公司很多，真正被查明做假帐的却少之又少，换一个角度思考，许多公司的高额应收帐款，有很大一部分是大股东占用公司资金的结果，早在2001年，中国上市公司就进行了大规模清理欠款的努力，大部分欠款都是大股东挪用资金的结果，而且大部分是以其它应收帐款的名义进入会计帐目，虽然大股东挪用上市公司资金早已被视为中国股市的顽症，并被监管部门三令五申的进行清查，但至今仍没有根治的迹象，在目前中国的公司治理模式下大股东想挪用企业资金简直是易如反掌，这虽不是严格意义上的做假帐，但肯定是一种违规行为。最大的黑洞－固定资产投资许多中国上市公司的历史就是不断募集资金进行固定资产投资的历史，他们发行股票是为了固定资产投资，增发配股是为了固定资产投资，不分配利润也是为了省钱进行固定资产投资，在固定资产投资的阴影里，是否隐藏着违规操作的痕迹？固定资产投资是公司做假帐的一个重要切入点，可以故意夸大固定资产投资的成本，借机转移资金，也可以故意低估固定资产的投资成本，或者在财务报表中故意延长固定资产投资周期，减少每一年的成本或费用，借此抬高公司净利润－这些夸大或者低估都是有限的，如果一家公司在固定资产投资上做的手脚太过火，很容易被人看出马脚，因为固定资产是无法移动的，很容易审查，虽然其市场价格往往很难核算，但其投资成本还是可以估算的，监管部门如果想搞清楚某家上市公司的固定资产有没有很大水分，只需要带上一些固定资产评估专家到工地上去看一看，做一个简单的调查，真相就可以大白于天下。但是在中国，仍然有许多虚假的固定资产没有被揭露，监管部门和投资者对此都缺乏足够的警惕。如果一个投资者对固定资产投资中可能存在的造假现象抱有警惕性，他应该从以下几个角度分析调查：上市公司承诺的固定资产投资项目，有没有在规定时间内完工？比如某家公司在2000年开始建设一家新工厂，承诺在2003年完