银行业跨国合资模式透析篇.docxVIP

银行的增长渠道主要有两种：内部有机增长和外部增长。外部增长的主要形 式有：完全并购（merger and acquisition,以下简称MA）;战略联盟（strategic alliance,以下简称SA。）;合资（joint venture,以下简称JV）;外包。本文集 中分析JV形式在银行外部扩张特别是跨国扩张中的情况。毕马威（KPMG）咨询公 司最近就美国公司在未来收入增长中计划采用的关键战略，对美国的全球1000 家大公司中部分高层主管作过一次考察：其中64%计划在未来两年内增加SA;52% 则计划建立更多JV;70%认为这类非MA的合作更有助于公司达到增长LI标，主要 吸引力则是可以带来可观回报，同时乂可分担风险。该考察发现，在未来，SA 和JV将会作为进入新市场，特别是进入中国的有效战略手段而被更多公司采用。 10国集团（Group of Ten）对13个工业化国家金融行业合并的历史考察发现: 整个90年代，特别是90年代末，金融机构间的合并，包括MA、JV和SA这三种 形式都加速增长。MA是同一国家和同一行业内合并的主要形式;但在跨国和跨行 业合并中，MA形式较为少见，而JV和SA则更为普遍。美国占全部13国JV和 SA的儿乎一半，但主要限于本国内；而其他12个工业化国家跨国合作的主要形 式则是JV和SA,而非MA。 银行通过合资形式扩张的动因和主要特征 银行从事JV的动因 JV形式虽然在其他行业已经十分流行，但在银行业运用的历史则相对较短。 其主要驱动因素有三点。第一，股东对业务增长，对新产品和新市场扩张的普遍 要求。第二，银行在业务增长潜力局限、行业集中化和利润边际趋薄的环境下， 若要在某些产品、业务领域保持领先地位，有必要改变传统的垂直一体化组织结 构和经营模式，釆取多方合作模式发展，优势互补，达到在新地域、新客户.新 技术和新产品等领域超出自身能力限制的扩张。第三，其他模式的弊端也是JV 形式的驱动因素。MA这种最高层次的合作形式虽然有诸多优势，但银行MA特别 是跨国MA山于监管和内部管理难度较大，真正成功的只占少数。美国银行业的 MA实践也表明：在过去儿年内，通过MA寻求增长的全部银行中，只有不到一半 的股东收益高于市场平均数，其余的则无法使股东满意。同时，外资拥有的美国 银行（主要通过MA建立）的盈利性和成本效益均低于当地银行。而SA也受到其松 散合作形式的局限一一主要是合作各方的投入难以保证，优势互补的效果难以发 挥。 所以银行有必要采取一些难度和成本低于MA,同时合作的紧密程度乂类似 于MA的形式。 JV的主要特征 第一，不同于MA的一方收购另一方，JV通常是两个或更多机构共同岀资组 建一个新的.独立于母公司的分离机构。第二，不同于SA的协议形式，JV有投 资发生，它是正式合伙人组成的法律实体，各方之间拥有所有权关系。第三，在 组织结构紧密程度上，JV处于MA和SA之间，它具有承上启下的作用。有许多 JV是从SA发展生成，有许多JV最后发展成为MA。第四，不同于财务参股形式, JV各方对新的实体不仅有财务投入，而且从事积极的管理和业务活动。第五， 不同于MA和SA, JV可以有时间限制，不一定是长久合作。第六，从法律和监管 角度看，银行在外国的JV机构不同于分行，而类似于子行，它不是该银行在外 国的延伸，而是独立于母行的实体，并且主要受注册所在国监管法规监管。 JV的主要形式 根据合作主体JV可以划分为以下三种形式，及银行间JV、银行与非银行金 融机构的JV、银行与非金融机构的JV三种形式。 银行间JV形式 银行间JV是银行JV的主要形式。而客户一一产品优势结合和共享乂是其中 最典型的驱动要素和互惠模式。例如英国的汇丰银行和美国的威尔士戈银行合资 建立的威尔士戈汇丰贸易银行。汇丰是世界上最大的跨国银行之一，并且是跨国 现金管理及国际贸易服务寡头之一;威尔士戈则是美国西部最大的地区银行之 一，在该地区有大量中小企业客户，这些企业与世界各地，特别是亚太地区有着 活跃的贸易关系。该JV使威尔士戈获得了为其客户海外贸易提供一系列服务的 能力;而汇丰也为自己扩大、巩固了客户基础。 由于银行间在产品和客户方面的优势是相对的，这乂形成了银行间错综复杂 的优势互补机会。例如，在威尔士戈和P\C银行建立的JV机构一一PNC房屋贷 款公司中，威尔士戈则扮演了产品提供者角色，因为它在房屋贷款产品系列和客 户服务领域居于领先地位;而P\C作为综合性很高的金融机构，在美国东部拥有 广大的客户基础和分支机构，它则以客户资源优势参与合作。 银行和非银行金融机构的JV形式 外部合作是银行从事非银行金融服务，主要是保险和投资相关业务的主要渠 道。银行通过和资产管理、保险、证券经纪等机构合作，可以进入广泛的业务领 域。银行的主要优