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风险资本投资绩效的影响因素分析 摘要：近年来，在国务院“双创”政策的引导，我国初创企业如雨后春笋一般涌现，不仅带动了我国中小市场的经营活力，同时也丰富了我国经济市场的企业类型。初创企业虽然拥有发展潜力和创新能力，但是自有资本一般较少，在发展过程中急需外来资金的扶持。风险投资机构专注于对市场新兴产业的观察，了解具备发展潜力和创新能力的初创公司，采用资本投资的方式换取对初创公司的股权和控制权，从而实现互惠双赢的局面。但是，风险资本投资并非是一本万利时，在高收益的同时也面临着巨大风险，稍有不慎便会血本无归。鉴于此，本文通过收集国内外学者针对风险资本投资绩效影响因素的分析，了解国内外风险投资现状，探讨风险资本投资对中小企业和上市公司绩效的影响，从而为提高风险资本投资效益提供可行建议。 关键词：风险投资；投资绩效；上市公司；创业企业 引言 全球范围内，美国是最早进行风险投资研究的国家。早在1946年，第一家风投公司就已正式运作。截至到目前，已经投资的金融预计超过600亿美元。美国风险投资金额，已经超过了1300亿元。总体来看，美国的风险投资金额逐步上升，但投资次数却出现逐步下降的现象。完7年风投次数9489笔，2018年风投次数8948笔，其中69%的投资都集中在一些估值规模在5000万美元上下的创业型公司。至于风险投资的资本额度，一般是由需求和资本供应所决定，并且两者之间可在市场内部实现平衡。不过该平衡并不是一层不变，相反该平衡处于动态化，能够随着时间不短改变的。通常情况下，经济和科技发展越快，就越能吸引创新投资项目，就越能获取更多高额回报。 所以，一些独角兽公司就会容易得到投资机构的青睐，而所谓独角兽公司就是那些估值超过10亿美元的潜力公司。此类公司，在2018年全年共计投入了445个亿，其占据全年总投资额度的百分之34%。在日本，他们早就对风投进行了研究，并在1995年创建了自己的风险投资市场，在多家公司的带领下杀向欧洲市场，并最终成为其领头羊。单单日本一个国家的风险投资金额，就已经超过全部欧洲风投总额度的百分之四十到百分之五十之多。基于此，香港、台湾、韩国等多地都在积极的发展未来的风险投资产业。 至于我国的风险投资大约起始于80年代初期，那时候国家在银行与投资为的支撑下，成立了大批早起风投公司。此类公司中，很多企业的年增长额度高达百分之二十，平均涨幅约百分之八。截至到2018年底，我国风险投资额度大约在900多亿，同时期全球第一。不过即便如此，我们依旧需要注意到，目前我国风投的波折与起伏。 1 风险资本的概述 1.1风险资本的概念 风投其实就是对创业公司的未来投资，属于股权投资范畴。它的投资原理在于在企业增值后出让其持有股份来获得资本利得。对于投资者而言，他们会主动承受这份风险，其中风险越大，收益就越高。所以，对创业型的成长公司的投资非常具有挑战，如果创业公司发展前景良好，投资一本万利。但如果创业失败，风险投资就变成了“天使投资”，资金打了水漂。因此，为了保证投资成功的可能性，这些风投企业大多会投资一些科技含量较大的公司，但也绝非都是如此，整体来看其投资方式具有多元化特点。风投概念，最早产于美国，并逐步发展，大约已经具有了70多年历史。而我国风投起源要晚于美国，大约从80年代才逐步形成以政府为主导的各种风投。但随着其发展，市场资本发挥越来越重要的作用。 1.2风险资本的特点 风险投资的主要特征如下。 其一，投资者对这个行业有深刻的了解。在为企业家寻求资金的过程中，资本可以来自工业资本和风险资本，这可以导致战略和金融投资者。一般而言，战略投资者是基于资源的，基于长期战略的，并且可以通过成功启动并获得成功业务的利润来有效地控制初创企业。我想金融投资者主要根据中长期战略与基金联系，对创业公司没有实际控制权。从成功的上市和初创公司的收益中受益。 其二，投资者具有国际视野。从国际角度看，从巨人的肩膀上看事件的发展，从过去事件的发展和经验的角度，从广阔的角度观察经济趋势，营销策略，商业模式等，并理解未来的发展趋势。它提供了有关当前事件的最新指南。作为一家初创企业，寻找具有国际视野的投资者是成功实施投资项目的重要一步。具有国际视野的投资者不仅可以看到美国等发达国家的风险投资行业的未来发展，而且可以看到印度和东南亚等欠发达国家的过去的风险投资，因此在投资时非常有用。 1.3风险资本需求的分析 从需求的角度来看，风险投资的投资需求主要包括： 其一，中国的风险投资行业是在国际冲击，风险投资机构内部竞争和政府政策支持下逐步兴起的，1984年以来中国的风险投资行业已经发展了30多年。并拥有许多成功的企业。并且失败也存在。每天创建数以千万计的业务计划，但并非所有项目都有可能增长，因此风险投资机构应仔细考虑其项目选择并彻底审查信息。评估并筛选了收集和实施项