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中国黄金行业研究报告 二。。六年八月 冃录 592第一章2005年黄金市场回顾 592— 2005年国际黄金市场回顾 592 （―） 2005年世界金价持续攀升 592 （二）投资需求强劲增长26%, ETF 同比暴涨53% 593 （三）工业用金消费持续稳定增长 593 （四）饰金消费比重 持续下降 594 （五）黄金消费保持增长趋势 594 （六）黄金供给增长 主要来自官方售金 594 （七）黄金产量总体呈下滑趋势 594二、2005年上 交所黄金交易情况及国内金价走势 594 （一）上海黄金交易所基本情况 595 （二）2005年上海黄金交易所交易情况 595 （三）上海黄金交易所黄金 价格走势 596第二章中国黄金行业2005年运行分析 596—、黄金生产 情况 597二、黄金企业经营情况 59X三、2005年黄金行业运行的主要特 点 600第三章2005年黄金骨干企业经营和财务状况 600-.中金黄金 （600489） 600 （一）基本情况 600 （二）主要会计数据及财务指标 601 （三）利润表 602 （四）报告期期末股东总数和前十名流通股股东持股情 况 602 （五）公司报告期内经营活动总体状况的简要分析 603 （六） 占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况 603二、山 东黄金（600547） 603 （一）基本情况 604 （二）会计数据和业务数据 摘要 605 （三）股东情况 606 （四）报告期内公司经营情况的回顾 607三、紫金矿业（H股2899） 607 （一）基木情况 608 （二）2000年 到2005年主要牛产或经济数据指标表 609 （三）1993年至2005年主要技术指 标对比表 609四、灵宝股份（H股3330） 610五、山东招金集团 610 六、综述 612第四章黄金市场发展趋势及2006年展望 612—、黄金供给 增幅有限 求继续增长 612二、黄金需求继续上升 612 （一）饰金需求推动黄金需 613 （二）石油美元将成为黄金投资需求增长的新动力 613 （三）黄金避险投资功能再度受到青睐 613三、金价上涨的基础依然坚实 613 （―） 2006年美国贸易赤字巨额黑洞依然难填 613 （二）2006年美国政 府财政赤字将难以下降 614 （三）2006年美元贬值趋势难改 614四、 2006年黄金市场供需预测 616第五章 银行授信策略 616—、授信策略 616二、风险分析 616 （-）市场风险 617 （二）汇率风险 617 （三）资源短缺风险 617 （四）技术风险 617 （五）政策风险 618三、客户选择 618 （―）骨干企业资源比较 619 （二）骨干企业财务 指标比较 620四、区域选择 621附件一 2005年中国黄金矿业10大新闻 623附件二黄金工业“十五规划 第一章2005年黄金 市场回顾 一、2005年国际黄金市场回顾 （一）2005年世界金价持续攀升 根据世界黄金协会最新公布的2005年4季度数据，2005年黄金平均价格同比上涨了 8.8%,金价持续上涨得益于消费需求旺盛、投资需求爆增、供给缓慢增长等因素推 动，在2005年第四季度世界金价同比上涨了 12%,强劲涨势一直延续至2006年一季 度。 图1： （二）投资需求强劲增长26%, ETF同比暴涨53% 2005年卅 界黄金投资需求增长率最高，同比上升了26%,需求量达到600吨，远高于饰金5% （2736吨）、工业用金2% （419吨）的增长幅度，成为拉动金价持续上涨的最主要 动力。 投资需求主要包括ETF基金和零售投资两部分，其中零售投资包括金条、 官方金币、勋章/生肖币等方面。2005年ETF基金投资额同比大涨53%,仅4季度就环 比增长107%,在投资需求中起着举足轻重的作用。 在众多黄金零售投资者中， 中国台湾、埃及、阿联酋、美国、卬度等表现突出，分别同比增长108%、80%、54%、 38%和34%,中国实现同比增长22%。对金价持续上涨最为敏感的地区是中国香港、 印度尼西亚和日本。 图2： （三）工业用金消费持续稳定增长 根据世 界黄金协会的数据，2（）05年世界黄金市场工业需求继续保持稳定增长势头。从需求 量看，连续8个季度呈现平稳增长势头，全年同比增长2%。其中电子工业消费量同 比增长4%,牙I矢用金同比下降5%； 2005年4季度电子工业消费同比增长12%,但牙 医用金同比下降了2%,导致工业用金消费总量同比仅增长4%,继续保持稳定增长 趋势。 （四）饰金消费比重持续下降 从消费需求结构分析，2005年饰金消费 量达到2736吨，同比增长5%,消费金额同比增长14%,增长率保持上升的主要原因 在于消费者对金价持续走高仍充满信心，特别是传统的饰金消费