中小微企业融资途径探讨.doc

中小微企业融资途径探讨 1绪论 1.1研究背景，目的及意义 在我国，在创造就业、活跃市场、增加税收、保持社会稳定等方而发挥着巨 大作用的小微企业占到了企业总数的白分Z九十九，成为了经济发展和社会健康 发展的重要力量。然而自08年全球金融危机以来，原材料价格波动、市场需求 不足、劳动力成木上升、融资难题这些本就困扰企业发展的问题显得更为突出， 成为小微金业生存谋发展的拦路石。资金是企业的血液，为了让企业能茁壮成长, 血液流畅的循环显得尤为重耍。 在中国经济领域，小微企业数量多是不争的现实。据全国工.商联的调查，除 极少数大型企业外，冃前屮型企业不到10万家，占全国金业总数不足1%, KlJ 其余近99%都是小微企业(一般定义小金业为银行贷款500万元人民币以下， 微型企业为银行贷款100万元人民币以下的个体T商企业)①。庞大的小微企业 虽然在创造就业、活跃市场、增加税收、保持社会稳定等方面发挥着巨大作用， 但他们大多却与银行信贷无缘，融资难的问题成了一块心病。 造成这一原因涉及多方面，具中包括：金融体制机制创新不够，体现在两个 方面，一是金融资源结构与其数量结构极其不匹配。二是金融资源的大部分掌握 在五大商业银行和儿个大型股份制商业银行手中，而这些银行往往过度关注大中 型企业的融资需求，根本无法满足小微企业；小微企业贷款难，归到一点主要是 信用担保不足，这既是小微企业的先天弱势，也是短时间内难以改观的现实；政 府支持推动力不足，虽然齐级地方政府都制定岀台了一些积极扶持小微企业的政 策措施，但由于政策措施还不配套，有的政策措施不够具体，针对性不强，有的 缺乏可操作性，在具体工作实践中政策效应就大打折扣。本论文的研究H的是希 望能对小微金业的融资途径进行有效的探讨。 1.2国内外研究现状 ①赵加祥?小微企业融资难之见.[J].时代金融.2010 (8); 20世纪50年代，国外就出现了针对大型企业融资问题的理论研究，而截至 20世纪70年代，关丁?中小企业的理论研究还儿乎为零，中小金业融资在那个年 代是一个新的研究领域。但随着中小企业的发展对国民经济的贡献越来越大，国 外学术界日益关注具中小金业发展状况，对中小企业的问题特别是融资状况开展 广泛的研究，如美国小金业发展中心于1998年编著的《中小企业的困境与对策: 美国55位专家的解决方案》，书中提到了发展风险投资、建立资本市场体系、完 善信贷担保体系、利用商业信用和租赁融资等多种拓宽中小企业融资渠道的有效 途径。随着对屮小金业融资问题的不断深入研究，理论界意识到屮小企业的信用 与其融资有着密切关系，屮小企业在市场竞争过程屮耍加强自身信用的维护，政 府的信用政策对中小金业的影响也极大(Meyer, 1998):用预期效用理论研究屮小 企业失信成本，讨论建立失信惩罚机制来加大失信成本，减少失信机会(Jayarame, 1999)；中小金业融资困难的原因是由于融资过程中交易双方的信息不对称产生了 信贷配给现象，造成金融交易中的山场失效，关系型贷款可以缓解信息不对称程 度，弥补中小企业无法提供合格的抵押、担保品所产生的资金缺口，并且进一步 认为，小银行在向中小金业提供融资服务上具有信用优势(Berger, 2001) 0 冃前，国外理论界关于小微企业融资的研究主耍集屮在三方而：一是关于企 业融资结构或资本结构的研究，主耍包括融资成本的计算，融资风险的防范以及 融资结构与企业价值的关系；二是关于融资渠道与企业治理结构研究，主耍包括 不同融资方式对企业的作用比较；三是关丁金融抑制与金融深化的研究，主耍包 括与金融密切相关的市场化转型过程中金融体制改革与创新问题。 1.2.2国内研究现状 在我国，对微型企业的研究是基丁以下儿个方面展开的：一是我国中小企 业划分标准不科学，对中小企业的国别比较缺乏说服力。二是与发达国家中小企 业划分标准相比，我国企业雇员人数划分标准显得过泛。屮型企业的雇员人数底 线是300人，上限为1999人工。即使是雇员人数在500人以上的企业，在美国、欧 洲等发达国家绝对算得上一个大企业了。理论界习惯将中型企业与小型企业捆绑 在一起通称“中小企业”，由于缺乏可比度，这就使我国理论界对屮小金业的研 究失去了应有的价值。小微金业融资难不仅是屮国的难题，也是世界范用内的， 我国学者分别从不同角度和层次分析和探讨了如何发展小微金业以及解决融资 难的金融制度安排。从要索禀赋结构岀发，认为劳动密集型的中小企业是最能充 分利用我国要索禀赋的企业组织形式，因此要大力发展中小金业，认为对中小企 业的支持应以中小金融机构为主，为了促进中小金融机构的发展应该提高门槛、 放开进入和加强监管（林毅夫，2001） o从小微企业本身的特点出发认为中小金业 融资难是其本身特性决定的，小微金业经营规模小决定了