财务管理 财务管理基础概念 2.17股票估价.pptVIP

知识点 股票估价 2 优先股 普通股 按股东的权利 与义务的不同 股利收入不稳定，股票价格波动较大， 风险较大，一般能获得较高收益。 固定股利，股票价格波动相对较小，风险较低。 一、股票概述 获取收益 （股利、资本利得） 获取控制权 股票投资目的： 股票的价值（理论价格）=未来现金流入的现值 二、股票的估价模型 永久持有股票： ...............（1） 01 股票估价的基本模型 短期持有，未来准备出售： ...............（2） 代入上式可得（1） 未来现金流入表现为永续年金 02 股利稳定不变的股票（零增长股票）估价模型 今年的股利为D0，股利增长率为g，则t年后的股利为D0（1+g)t ............（1） 对（1）式两边同时除以（1+g）/（1+k），得 03 股利固定增长的股票估价模型 ..........（2） （2）-（1），得 D0表示刚刚发放了的股利；D1表示预计第1年的股利。 假设K＞g，当n→∞时，上式化简为： 时代公司准备投资购买东方信托投资股份有限公司的股票，该股票去年每股股利为2元，预计以后每年以4%的增长率增长，东方信托投资股份有限公司股票的必要报酬率为10%，则该种股票的估价应为： 例 谢谢大家 THANK YOU