人民币兑欧元汇率与我国股市间的风险联动性研究.docxVIP

PAGE PAGE 23 人民币兑欧元汇率波动与我国股市间的 风险联动性研究 目 录 TOC \o 1-3 \h \u 摘 要 1 关键词 1 一、绪论 3 （一）本文的研究背景及意义 3 （二）文献综述 4 1、汇市和股市间的关系 4 2、汇市和股市间的风险动态关联性分析 4 3、汇市和股市间的因果关系分析 5 4、汇市和股市间的影响效应分析 6 5、研究述评 6 二、人民币兑欧元汇率与我国股市波动现状分析 7 （一） 人民币兑欧元汇率波动现状分析 7 （二）我国股市波动现状分析 9 三、人民币兑欧元汇率波动与我国股市间的风险联动性实证分析 11 （一）数据选取 11 （二） 数理统计性分析 11 （三）人民币兑欧元汇率波动与我国股市间的动态相关性分析 12 1、模型介绍 12 2、实证结果分析 13 （四）人民币兑欧元汇率波动与我国股市间的因果关系分析 15 1、模型介绍 15 2、实证结果分析 16 （五）人民币兑欧元汇率波动与我国股市间的脉冲响应分析 16 1、模型介绍 16 2、脉冲响应分析 17 （六）人民币兑欧元汇率与我国股市方差分解分析 18 1、模型介绍 19 2、方差分解分析 19 4.本文结论以及政策建议 20 参考文献 22 摘 要：本文选取的样本数据是05年浮动汇率制改革后至18年年底期间的人民币兑欧元汇率与沪深300股指的日度数据，随后通过使用动态相关性分析、因果关系分析、脉冲响应分析、方差分解分析等分析方法来探索两者间的风险联动性。结果显示：汇市变化是股市变化的单方面格兰杰原因。汇市与股市的趋势受国际政治经济形势的影响而变化。汇市与股市间存在动态相关性，但关联程度不强。短期来看，股市对汇市脉冲响应扰动先呈现反向变化，之后转为同向变化，汇市对股市的脉冲响应扰动先呈现同向变动，之后转为反向变动，长期来说这种受所有变量扰动带来的影响会逐渐消失。此外，汇市和股市两者的波动因素主要受自身扰动所引起的，但汇市对股市的影响相比于股市对汇市的影响要大许多。因此，汇率当局应严格把控汇率与股市间的风险关联性，加快建设成熟资本市场，减少因汇率波动对股市带来的冲击，必要时可以调整汇率来发展经济。 关键词：欧元兑人民币汇率；沪深300股指；因果关系；动态相关性；脉冲响应；方差分解。 Analysis on the correlation between RMB exchange rate fluctuation against euro and the risk of Chinas stock market Abstract: The sample data selected in this paper are the daily data of the RMB against the euro and the Shanghai and Shenzhen 300 stock indexes from the reform of the floating exchange rate system in 2005 to the end of 2018 ? and explores the risk linkage between the two by using dynamic correlation analysis, causality analysis, Pulse response analysis and variance decomposition analysis. The results show that the changes of the exchange rate causes the unidirectional Granger causality to the stock market. The trend of the foreign exchange market and the stock market is mainly affected by the global political and economic conditions. Besides, there exists weak dynamic correlation between the currency market and the stock market. In the short term, the stock markets impulse response disturbance to the foreign exch