企业集团构建的行业动因.docx

企业集团构建的行业动因 一、 引言 作为一种基于市场与企业间的经济组织， 企业集团广泛存在 于世界经济，特别是新兴市场。据 Khanna和Yafeh (2007)关 于世界各国的统计， 集团企业占上市公司市值多的地区达到 2/3 ， 少的也有 1/5 ；Claessens ， Fan 和 Lang( 2002)关于东亚国家 的统计比例更高，近 70%的上市公司隶属于企业集团。企业集团 在我国经济中也扮演着重要角色。截至 2006 年底，我国共有年 营业收入和总资产均在 5亿元以上的企业集团 2 856家，其年度 销售收入总和达到 17.3 万亿元。 利用内部市场取代外部交易， 企业集团将更多的市场交易转 移到企业内部。在一个完全竞争的市场 没有市场交易成本 时，企业集团的构建显得没有必要， 因为集团经营不利于专业化 和增加了内部组织成本( Milgrom 和 Roberts ， 1988)。那么， 广泛存在于各国经济的集团企业又作何解释？什么因素影响了 企业集团的形成？现有的理论准备和研究创新还未能予以很好 回答。为此，本文在理论分析的基础上，利用经济普查数据，基 于行业特征的视角，实证分析了企业集团构建的动因。 中国转轨经济的实际为我们从行业层面分析企业集团的形 成提供了有利条件。首先，作为世界最大的转型经济体，中国各 制度方面的建设相对落后( Montinola ， Qian