国际货币金融体系解读.pptVIP

第五讲 汇 率 制 度 ? 掌握国际货币体系的概念和主要内容； ? 了解国际货币体系变革的历史 ? 对布雷顿森林体系和牙买加体系作深入分析 ? 重点 ：国际货币体系的概念和内容；金本 位；美元本位；浮动汇率制 ? 难点 ：对布雷顿森林体系和牙买加体系作 深入分析 ? 汇率制度：指一国货币当局对本国货币汇 率水平的确定和汇率变动的基本方式做出的 安排和规定。 ? 内容：确定汇率的原则、依据；维持汇率 的措施方法；法令、制度、政策；管理汇率 的机构 。 货币汇率制度的历史演变 货币流通 制度 金 本 位 纸 币 本 位 纸币本位 外汇汇率 制度 固定汇 率制 布雷顿森林体 系（固定汇率 制） 浮动汇率制 时 期 19 世纪初 - - - - — 20 世纪 30 年代 19 世纪 40 年 代 — 70 年代 70 年代 — 今 金本位制度下的汇率制度 ? 1. 含金量：金币所含有的一定重量和成色的 黄金 P77 ? 1 ￡ = 重量为 123.27447 格令 成色 22 开 ? 1 克 =15.43232 格令 ? 1 ￡ =123.27447 × 22/24=113.0016 格令 （ 7.32238 克纯金） ? 1$=23.22 格令 (1.50463 克 ) ? 2. 铸币平价：两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。 ? 英镑对美元的铸币平价 = 113.0016/23.32 = 4.8665 ? 1 ￡ =$4.8665 ? 外汇市场的实际汇率，由外汇的供求决定， 环绕铸币平价波动。但波动的界限为黄金输 送点。 ? 3. 黄金输送点 = 铸币平价 + 包装费、运输费、 保险费、检验费等 ( 大约为黄金价值的 5 ‰— 6 ‰ ) ? ￡黄金输送点 = 4.8665 ± 0.03(4.8665 × 6 ‰ ) ? = 4.8965 （输出点） ? 4.8365 （输入点） ? 金本位制下 , 铸币平价是决定汇率的基础 , 汇率 波动的界限是黄金输送点。汇率波动幅度很 小，基本固定。 布雷顿森林体系下的固定汇率制度 ? 1. 背景 ? 2. 布雷顿森林体系的汇率内容 布雷顿森林体系的汇率内容 ? ① 美元与黄金挂钩，美元等同于黄金 ? 1$=0.888671 克黄金 1 Ounce=31.1035 克 1 盎司黄金 =$35 ? ② 其它国家货币与美元挂钩。各国货币规定货币的黄金量 ? 如 1946 年 1 ￡ =3.58134 克纯金 1$=0.888671 克纯金 ? ￡ /$ =3.58134/0.888671 = 4.03( 法定汇率 ) ? ③ 实行可调整的固定汇率 ? 各国货币对美元的汇率 , 只能在法定汇率上下各 1% 的幅度内 波动，若超过 , 各国政府有义务在外汇市场上进行干预。 ? ④ 各国央行持有的美元可按 1 Ounce=$35 的官价向美国兑换 黄金。 浮动汇率制度（牙买加体系） ? 指政府对汇率不加以固定，也不规定上下波 动的界限，听任外汇市场根据外汇的供求情 况 , 自行决定本国货币对外国货币的汇率。 ? 在纸币制度下，两种货币之间的汇率取决于 它们所代表的实际价值。实际价值是用购买 力来衡量的。所以，货币的购买力的对比是 纸币制度下汇率决定的基础。 布雷顿森林体系的崩溃 牙买加体系的形成 ? 1972 年 7 月， IMF 成立一个专门委员会研究国 际货币制度的改革（ 20 国委员会） ;1974 年 6 月 ，委员会提出国际货币体系改革纲要》并 成为常设机构 ;1976 年 1 月在牙买加开会，修 订《国际货币基金协定》通过。确立浮动汇 率制。 牙买加体系是以美元为中心的国际储 备多元化和浮动汇率体系，主要内容： ? 承认浮动汇率制的合法性 ? 黄金非货币化 ? 扩大基金份额 ? 特别提款权作为主要国际储备资产 ? 扩大对发展中国家的资金融通 牙买加体系的特点 ? 国际储备货币多元化 ? 多种国