蓝思科技产业发展深度解析.docx

? ? ? ? ? ? ? 蓝思科技产业发展深度解析 玻璃盖板龙头迈入发展新周期 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  1. 全球消费电子玻璃盖板龙头 1.1.深耕消费电子二十年 国际化消费电子制造厂商。公司是一家以研发、生产、销售中高端视窗防护玻璃 面板、外观防护新材料为主营业务的上市公司。公司以科技创新为先导、以先进制造 为基础，坚持走外向型和技术先进型集团化发展的道路，在全球中高端电子消费产品 零部件制造领域，依靠技术创新和产品国际化经营的管理模式，凭借持续领先的研发 投入，具备了模具开发设计、机器设备研制、产品快速研发和规模生产的能力，工艺、 技术、规模一直稳居国际领先地位。 业务覆盖面广。公司始终紧跟各大消费电子品牌对上游技术要求的发展动态，不 断延伸产业链，目前公司业务已经覆盖视窗与外观防护玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精 密金属、触控模组、摄像头、按键配件、组装等。产品广泛应用于手机、平板电脑、 笔记本电脑、智能穿戴、车载设备、智能家居等领域。 拥有全球优质客户资源。经过多年发展，公司已与苹果、三星、华为、OPPO、vivo、 小米、特斯拉、亚马逊等一众国内外知名优秀品牌达成长期深度合作。 实控人为周群飞女士。公司创始人及实控人为周群飞女士，当前通过长沙群欣和 蓝思科技（香港）有限公司合计持有蓝思科技股份比例为 70.5%。周群飞女士 1993 年在深圳开始创业，2003 年创立蓝思科技，2006 年 12 月在湖南浏阳经开区投资设立 了蓝思科技(湖南)有限公司，2011 年 3 月又以之作为主体通过内部资产并购重组后 变更设立为蓝思科技股份有限公司，2015 年 3 月 18 日，公司在深交所创业板正式挂 牌上市。 1.2.构筑深厚竞争壁垒 ? 领先的科技创新能力与技术水平 公司创始人、实际控制人周群飞、郑俊龙均从事光学玻璃行业 20 年以上，技术 及管理经验丰富，以其为代表的核心管理团队亦有丰富的行业及管理经验。在公司核 心管理人员的带领下，公司已形成经验丰富、层次清晰、梯度合理的管理团队，为公 司扩大在行业内的竞争优势奠定了坚实的基础。 稳居行业前列的专利数量、优秀的核心研发团队、成熟的技术人才培养机制及持续稳定的研发投入，确保公司技术优势不断扩大。2019 年公司研发投入为 16.39 亿元，2020 年上半年研发投入 7.07 亿元。截至 2020 年 6 月末，公司研发技术人员 达到 11,708 人，已获得专利授权 1,641 件，其中发明专利 164 件，涵盖加工工艺、 产品检测、设备开发、新型材料等多个领域。 ? 领先的智能制造及自动化水平提升快速打样及量产能力 公司是业内较早研发、制造、大规模应用自动化设备和智能制造工业体系的企业 之一，目前拥有一支超 800 人的智能制造开发团队，将生产制造与工业互联网、大数 据、云计算、人工智能等新技术进行深度融合，大幅提高数据自动化采集和分析水平， 提高生产效率和良率，降低生产管理成本。 公司具备强大的专用设备自主研发制造能力，以及工装夹具、模具、辅材自制能 力，自主研发的机器设备更好地适配公司生产线布局和工艺技术特点。公司的大部分 设备是根据公司多年的生产研发经验积累，在行业通用设备的基础上进行优化和改进， 向与公司签订保密协议的设备供应商定制的专用设备，经公司改良的设备具有更高的 加工精度和自动化水平。 公司当前所处行业内主要竞争者包括伯恩光学、欧菲光、星星科技、合力泰、长 信科技等，综合营收规模和盈利水平来看，公司处于较为领先的地位。 考虑到公司所处行业下游客户对产品质量、技术升级要求持续提升，公司深耕消 费电子领域多年，逐步积累的研发创新能力、定制化生产、快速响应和规模交付等竞 争优势将进一步凸现，优质的客户资源有望不断向公司靠拢。 1.3.市场份额提升拉动业绩增长 2020 上半年业绩大幅增长。公司 2020 上半年各类产品产销两旺，实现营业收入 155.68 亿元，较上年同期增长 37.05%；归属于上市公司股东的净利润 19.12 亿元， 较上年同期增长 1,322.42%；经营活动产生的现金流量净额 25.41 亿元，较上年同期 增长 46.92%； 在全球优质客户和中高端细分产品领域的市场占有率显著提升。公司向前五大 客户的销售金额为119.95亿元，较上年同期增加48.19%，向前五大客户的销量为3.76 亿件，较上年同期增加 34.43%。 经历 2018 年毛利率短期波动后，随着产能利用率的逐步恢复，公司 2020 上半年 毛利率为 27.65%，同比提升 8.7 个百分点；2020 上半年净利率为 12.38%，同比提升 14 个百分点。 2. 纵向整合战略迈入发展新周期 2.1.布局