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科研服务行业发展分析 Table_Tit le 科技创新领域“卖水人”，科研服务黄 金赛道掘金正当时 ■科研服务行业是科研事业“卖水人”，下游需求旺盛，市场空间广阔。 科研服务行业指为高等院校、科研院所、企业研发部门等单位提供科 研相关产品以及配套方案的行业，属于国家战略产业，在全球范围内 保持高景气度。科研服务行业在整个科研事业中扮演“卖水人”角色， 其增长与国家科研经费投入息息相关。过去10 年间，中国的科研经费 从 7,063 亿元快速增长到 2019 年的 21,737 亿元，年复合增长率达到 13.3%。科学研究支出的增长带动国内科研服务行业快速发展，根据我 们的测算，国内科研试剂及实验耗材的市场规模预计超过1000 亿元。 ■外资巨头垄断市场，国内企业把握进口替代机遇。从供给端来看， 全球龙头公司主导科研服务市场，而国内科研事业由于发展较晚，根 据《国内实验试剂供应链现状、问题与对策》调研显示，国内 90% 的 科研试剂市场被外资品牌垄断，部分国内企业开始通过自主创新打造 自主品牌，但距离外资巨头仍存在较大差距。从科研人员的决策体系 来看，我们认为具有品牌优势和速度优势的企业有望在与外资竞争中 胜出，价格优势在进口替代中并不是主要驱动因素。外资垄断局面下， 我们重点看好两种模式实现突围，一种是以泰坦科技为代表的一站式 科研服务商模式，另一种是以阿拉丁为代表的硬核国产自主品牌模式。 ■代理分销为科研服务行业主流渠道，电商模式兴起。科研服务需求 在产品端和客户端特别分散，存在典型的“长尾效应”，因此代理经销 模式成为行业的主流销售渠道。近几年电子商务的高速发展，为科研 服务行业提供了新渠道，我们认为，电商模式与科研服务的“长尾效 应”先天契合，主要体现在：（1）电商模式的响应速度更快，配送效 率更高；（2 ）电商模式的品种更新速度更快；（3）电商模式迎合年轻 科研人员消费习惯。 ■国内科研服务龙头有望复制海外龙头发展路径。赛默飞世尔作为全 球科研服务龙头公司，上市40 年以来累计收益率达到近200 倍，复盘 公司发展历史和股价走势，我们发现：（1）科研服务赛道是孵化长牛 公司的黄金赛道；（2 ）并购扩张助力龙头公司实现基业长青；（3 ）科 研服务行业分散，适合聚焦发展持续深耕。我们认为，国内科研服务 行业正处于起步阶段，龙头公司有望复制海外龙头发展路径，实现连 续增长。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 1 各项声明请参见报告尾页。 行业深度分析/ 医药 单击此处输入文字。 内容目录 1. 需求端：科研服务需求旺盛，市场空间广阔 5 1.1. 科研服务行业应用广泛，市场持续高景气度 5