碳中和下钢铁板块迎来重要投资机会.pdfVIP

目 录 1. 投资要点 3 2. 碳中和开端，钢铁行业产能周期基本结束 4 2.1. 碳中和为国家重大部署 4 2.2. 各省市碳中和政策将陆续出台 5 2.3. 我国钢铁行业产能周期基本结束 6 3. 竞争格局优化，龙头议价权提升 7 3.1. 龙头优势突出，龙头公司对上下游议价能力将提升 7 3.2. 特钢占比提升的趋势更加明确 8 4. 制造业需求强劲，21 年“钢”需向好 9 4.1. 汽车行业维持景气，制造业需求强劲 9 4.2. 地产需求平稳，钢材需求整体向好 9 5. 风险提示 10 5.1. 疫情超预期发展 10 5.2. 货币政策超预期收紧 10 5.3. 碳中和政策推进不及预期 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 行业更新 1. 投资要点 维持行业“增持”评级。市场仍处在预期21 年我国粗钢产量能否压减 阶段，而我们认为碳中和背景下，21 年钢铁行业压减产量大概率实现， 且行业产能周期基本结束，行业业绩稳定性将稳步提升。重点推荐成长 性和成本优势兼具的行业龙头：方大特钢；低估值板材标的宝钢股份、 华菱钢铁。碳中和下电炉钢迎来重大发展机遇，重点推荐石墨电极龙头 方大炭素。同时，碳中和背景下，优选高性能特钢、减少钢材用量或将 成为趋势，特钢需求或逐渐上升，持续推荐特钢及高端材料细分赛道龙 头：中信特钢、ST 抚钢、甬金股份、天工国际、久立特材。 碳中和背景下，产能周期基本结束，产能不再是钢铁盈利之殇。碳中和 是21 年两会和十四五规划的重点内容，自2020 年9 月开始，我国7 次 表态在 2030 年实现碳达峰、2060 年实现碳中和。而目前，全国 20 个 省、直辖市和自治区已经提出 2021 年将研究、制定碳达峰方案，上海