教育行业发展策略-兼顾确定性与成长性，优选板块龙头.docx

? ? ? ? ? 教育行业投资策略 兼顾确定性与成长性，优选板块龙头 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 前言：政策利好持续，“稳就业”主线明确 市场行情回顾：疫情之下，教育资产因成长性与确定性受追捧 2020 上半年，教育板块疫情以来表现优异。受益于疫情期间在线教育的广泛应用，在 线教育以及教育信息化相关标的在疫情期间拉动板块表现亮眼，中信教育指数 2020 年 1 月 1 日-6 月 30 日涨幅 19.6 %，相较中信 30 个一级行业分类排名第 7。 ? 本轮上涨驱动因素：政策利好+治理结构优化+部分板块估值修复。 ? A 股教育板块行业龙头市场表现强势。 ? 港股板块培训类公司估值更高，学历公司平均估值水平依然较低。 ? 美股板块 K12 课外线上和线下龙头均表现抢眼。 政策：疫情之下教育板块受政策青睐，“稳就业”主线明确 “停课不停学”按下在线教育发展加速键。教育部于 1 月 27 日发布关于 2020 年春季学 期延期开学的通知，并于 1 月 29 发布通知指导利用网络平台实现“停课不停学”，于多 数地区原计划正常开学的 2 月 17 日开通国家网络云课堂，2 月 12 日联合工信部发布 《关于中小学延期开学期间“停课不停学”有关工作安排的通知》，各地教育部门纷纷推 出在线教学计划，同时教培与教育信