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（管理制度）职工持股制度 研究 职工持股制度研究 壹、美国的职工持股制度 （壹）简介介绍 职工持股制度最早起源于美国，[1]所谓职工持股制度（又译职工持股计划 EmployeeStockOwnershipPlans ，简称ESOP），是指本企业职工通过贷款、现金支付等方式 拥有本企业股票，且委托给某壹法人机构托管运作，该机构代表员工进入公司董事会，且按 所持股份分享公司利润，参和企业治理的制度。于上世纪 50 年代中期，被称为 “职工持股 之父”的美国经济学家、律师路易斯·凯尔萨和他人合作写了《资本家宣言：怎样用借来的 钱使 8000 万工人变为资本家》和《俩要素论》，他认为生产要素只有俩种：资本和劳动。 于正常的社会经济运行中，任何人不仅通过他们的劳动获得收入，而且必须通过资本来获得 收入，这是人的基本权利，如果只是少数人掌握着资本，则经济发展的好处只会落入少数人 手中，依靠劳动收入的雇员，其生活水平则很难有较大幅度提高，致使社会分配不公现象日 益严重。凯尔萨希望能创建壹种法律体系，使人们能同时获得劳动收入和资本收入，且能以 某种方式 “为占大多数的、生来且没有资本的人打开壹条获得资本所有权的道路” ，使他们 也能够得到壹定数量的资本，从而拥有壹定的生产性资源。[2]为此，他提出职工持股制度， 且于 1961 年成立了 “职工持股计划发展中心” ，且创办壹家投资银行，专门支持职工持股 计划。凯尔萨将其理论于 20 世纪 50 年代中期付诸实践，70 年代中期后，美国许多企业开始 有计划地组织实施。据统计，截止到 2001 年，美国的职工持股计划已超过 15000 例，约有 1000 万职工参加，这些职工持有公司的股票，已经超过 2400 亿美元。[3] （二）主要形式 美国的职工持股计划发展到今天，已经出现了多种多样的形式，根据美国总会计办公室 （GeneralAccountingOffice ，GAO ）关于ESOP 的方案（GAO ，1986），职工持股计划主要分 为四种类型：已运用杠杆的（leveraged）、可运用杠杆的（leveragable）、不可运用杠杆 的（nonleveragable ）以及可进行纳税抵免的（taxcredit）。 1.已运用杠杆的，是通过借款来购买雇主企业的股份； 2.可运用杠杆的是得到了借款的授权，但没有被要求进行借款，且实际上没有借款； 3.不可运用杠杆的，文件中不允许进行借款，实质上是壹种股票奖励计划； 4.可进行税收抵免的，是指将符合壹定条件的投资额捐赠给 ESOP ，能够享受附加的投资 税收减免。 于这几种形式中，已运用杠杆的 ESOP 是美国职工持股计划最典型的形式，其实行程序是： 首先，拟实行职工持股计划的公司建立雇员持股计划信托基金会；其次，金融机构贷款给基 金会，设立基金会的公司为该贷款提供担保；再次，基金会用贷款购买公司的股份，基金会 取得股份后，先置于壹个悬置账户上；然后，公司按壹定比例捐赠现金给基金会，基金会用 公司的捐赠归仍银行贷款；最后于贷款归仍后将股份量化到参和职工持股计划的职工。 （三）法律规定 于国家层面上，美国对 ESOP 的立法是从 1974 年的《职工退休收入保障法》开始的。该 法关于ESOP 的主要条款包括俩项内容：壹是对ESOP 的设计，二是公司贡献给ESOP 用于偿 仍银行的本金和利息获得税收豁免。此后，1975 年的《降低税收法》、1976 年的《税收改 革法》、1981 年的《经济恢复法》以及 1986 年的《税收改革法》进壹步全面刺激了 ESOP 的 发展。根据这些法律规定，ESOP 的内容有：[4] 1.关于持股职工。法律对实行职工持股计划的企业，要求于自愿的基础上让尽可能多的 职工参和其中，只有 70%之上的非高薪职工参和，且非高薪职工参和计划所得的平均收益达 到高薪阶层参和该计划的平均收益的 70%之上，企业才能享受税收的关联优惠。参和职工持 股计划的职工范围限于于本企业工作 1 年之上的、年满 21 岁的本企业职工。所谓本企业职 工，是指于本企业和企业的分支机构、全资附属企业工作的正式职工、本企业的董事和监事 以及企业派往子公司、关联公司工作，劳动人事关系仍于本企业的职工。 2.关于职工股份。标准的职工持股计划必须成立信托基金会，由基金会统壹购买企业的 股份，于股份分配到职工个人手中之前，由基金会行使职工股份的股东权；于分配到职工个 人手中之后，能够由职工本人行使股东权，也能够委