奢侈品集团的前世今生.pdfVIP

P2 东兴证券深度报告 奢侈品行业系列报告之二：奢侈品集团的前世今生 DONGXING SECURITIES 目录 1. 奢侈品品牌的诞生：特殊产业环境的产物3 1.1 重奢品牌，历史悠久3 1.2 轻奢品牌，为什么在美国诞生？4 1.3 中国初步具备诞生奢侈品品牌的条件6 2. 奢侈品公司：聚焦单品牌 VS 多品牌集团7 2.1 爱马仕：聚焦单品牌，品牌地位逐年稳固7 2.2 LVMH 和开云集团：集团化发展，多点开花8 2.2.1 LVMH 发展史即为收购史，多元化定位打造奢侈品帝国8 2.2.2 开云集团取中有舍，主品牌势能更加明显9 3. 奢侈品集团增长路线，提价与品牌组合相结合10 3.1 品牌的增长即保持品牌的活力10 3.2 集团的增长：主品牌稳健，其他品牌次第开花12 3.3 集团的增长：欧美市场稳健，新兴国家快速增长13 4. 投资启示14 5. 风险提示14 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券深度报告 P3 DONGXING SECURITIES 奢侈品行业系列报告之二：奢侈品集团的前世今生 报告亮点 随着各奢侈品集团在2020 年市值逆势创新高，以及近期公布2020 年业绩报告，各集团经营状况的变动引起 关注。本篇报告是我们奢侈品行业的第二篇报告，本报告里我们将探讨奢侈品品牌从哪里来 （即奢侈品品牌 的塑造条件）、到哪里去 （奢侈品集团除了靠产品提价，有什么其他获取增长的方式）。我们认为，中国国内 在需求端已经具备了诞生奢侈品品牌的条件，在供给端需要结合品类的产业环境寻找适合打造奢侈品的品类。 我们看好未来一段时间，中国市场的高端消费，建议关注高端消费品类和具备高端品牌储备的公司。 1. 奢侈品品牌的诞生：特殊产业环境的产物 重奢品牌诞生时间较早，有悠久的历史并在期间塑造出了厚重的品牌底蕴。从诞生地上，主要的重奢品牌诞 生于时尚之都巴黎，法国奢侈品品牌的诞生背景多是法国历史上经济快速发展，产业环境良好时期。轻奢品 牌，多诞生于二战以后的经济快速发展期，轻奢品牌以突出的品牌特点胜出。二战后经济的快速恢复，加上 人们对于生活品质改善的需求促使了轻奢品牌的发展。在中国，多种因素共同作用，为中国诞生自己的高端 产品品牌提供环境。一方面，近年来经济发展态势良好，居民购买力不断增强；另一方面，我国拥有很大的 奢侈品消费市场，根据贝恩公司发布的数据显示，2020 年中国在全球个人奢侈品消费所占份额已飙升至75%。 包括盖娅传说、上下、贵州茅台、周大生珠宝等在内的中国本土高端产品品牌逐渐向奢侈品过渡，可以预测 中国未来也有可能诞生出极具影响力的奢侈品品牌。 1.1 重奢品牌，历史悠久 时尚之都巴黎诞生众多重奢品牌，消费需求拉动法国奢侈品产业及销售渠道发展。作为典型代表的四家极为 知名的奢侈品品牌均诞生于法国巴黎，诞生时间也均为法国历史上经济高速发展时期，居民的购买力增强使 得拥有社会财富的人产生了对于奢侈品的购买需求；这样的消费需求促使法国奢侈品产业不断发展，催生了 包括时装周、买手制在内的奢侈品相关产业；法国高端商场的崛起为消费者提供购买奢侈品的方便渠道。 表1：部分重奢品牌简介 品牌名称 诞生时间 诞生地点 历史背景 产业环境 1837 法国 20 至