如何看待6%的经济增长目标.pdfVIP

2 、 3 月 5 日，十三届全国人大四次会议在北京开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。 报告中特别提到，国内生产总值增长 6%以上是今年的主要发展目标，但考虑到当前的基 本面环境以及去年的低基数效应，6%的基准线似乎偏低。接下来，本文将对GDP 增长目 标背后的含义加以分析。 ▍如何看待6%的经济增长目标？ 重提增长目标，但实现难度不大 2021 年政府工作报告提出全年 GDP 增长目标6%以上，时隔一年重新提出GDP 增 长目标区间，但综合考虑到当前基本面环境以及去年的基数效应，6%的GDP 增长目标并 不算高。回看近年来的政府工作报告，2017 年、2018 年的政府工作报告均将 GDP 增长 目标设定在6.5%左右，2019 年政府工作报告首次采用区间方式，将 GDP 增长目标设定 在6%-6.5% ，2020 年受疫情影响，政府工作报告并未明确提及GDP 增长目标，而是以“就 业优先”作为经济工作的首要目标。本次政府工作报告提出全年国内生产总值增长目标6% 以上，从增速的绝对水平上看，与2019 年较为相似，但综合考虑到当前基本面环境以及 去年的基数效应，6%的GDP 增长目标并不算高。 同时，考虑到国内财政政策温和退坡+海外财政刺激落地在即，国内经济景气度大幅 回落的概率不高，实现全年经济增长目标的难度并不算大。2020 年 12 月中央经济工作会 议强调宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，政策不急转弯。进入 2021 年后，货币 政策延续去年下半年以来的紧平衡状态，而财政政策由于赤字率、新增专项债额度等关键 信息下达相对较晚，尚未大幅施展拳脚。本次政府工作报告指出，积极的财政政策要提质 增效、更可持续，同时明确2021 年赤字率水平3.2% ，新增专项债额度3.65 万亿，虽较 去年有所减少（3.6% 、3.75 万亿），但仍高于2019 年的水平（2.8%、2.15 万亿）。另 一方面，美国时间3 月6 日，美国国会参议院以50 票赞成、49 票反对的投票结果通过了 1.9 万亿美元的经济刺激计划，考虑到民主党占众议院的主导地位，美国财政计划顺利通 过的概率较大，料将对海外通胀+经济复苏的起到一定的支撑作用。综合来看，考虑到国 内财政政策温和退坡+海外财政刺激落地在即，国内经济景气度大幅回落的概率不高。 此外，政府工作报告对全年就业、物价的目标整体与历年相似，政策目标逐渐向常态 化回归。2021 年两会指出，全年城镇新增就业 1100 万人左右、城镇调查失业率5.5%以 内、CPI 涨幅3%左右，整体与2017 、2018 、2019 年的目标一致。随着疫情对经济的影 响逐渐消散，政策目标也逐渐向常态化回归，一定程度上体现出宏观政策目标的连续性。 表1：2017-2021 年政府工作报告中经济社会发展目标 2017 2018 2019 2020 2021 GDP 增长 6.5%左右 6.5%左右 6%~6.5% 无 6%以上 CPI 涨幅 3%左右 3%左右 3%左右 3.5%左右 3%左右 城镇新增就业 1100 万人以上 1100 万人以上 11