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供水企业投资风险初探 简介： 假设，某供水企业日供水 40/ 日吨，设计供水能力70/日万吨。 总投资 6 亿元，设计投资合作期限 20 年，净投资回报率 10%，现 行单方水价 2 元/吨，预计漏失率在 15%～20%，年实际售水量率化 +5%～-10%变动，应收水费坏帐损失 18%～20%。 关键字：供水 企业投资 风险初探 　　假设，某供水企业日供水 40/ 日吨，设计供水能力70/日万吨。 总投资 6 亿元，设计投资合作期限 20 年，净投资回报率 10%，现 行单方水价 2 元/吨，预计漏失率在 15%～20%，年实际售水量率化 +5%～-10%变动，应收水费坏帐损失 18%～20%。 　　第一步，先计算在最理想状态下年最佳销售收入值，即日供水 量×365 日×供水单价年供水量＝上年实际平均供水量×(1+5%)×最 低漏失率 (1-15%)供水单价＝已批准的单方水价格×最低坏帐率 (1-18%)代入以上公司可知计划年度销售收入＝40×(1+5%)×(1-15%) ×365×2.00×(1-18%)＝21370 万元。 　　第二步，再计算最大风险条件下最低销售收入值，同上代入数 值＝40×(1+0%)×(1-20%)×365×2.00×(1-20%)＝18688 万元。交 易风险最大偏离度＝21370-18688/21370＝12.55%……总交易风险现 在假定其它条件不变，如成本不变、税收不变、其它因素无大变化情 况下，投资净回报因为交易风险而增加；6 亿×10%＝6000 万元…… 预计投资利润 6000 万元-(21370-18688)＝3318 万元……扣除风险后 投资净利润 3318 万元÷6亿＝5.53%……风险后净投资回报率在此基 础上进一步修正风险程度，即先对交易风险中各因素进行适当修正。 修正的依据是根据投资后机制改革、技术改造、工艺调整等措施实施 后，对相关指标升降的影响程度。因为以上计算是在现有基础上进行 的，而经过有关工作改进，技术改造会对有关指标变化有一定影响。 　　第三步，用因素替代法分别对供水量增长因素，漏失率下降因 素，水价上调因素，坏帐下降因素分别代入替代计算各个因素影响的 程度，再综合按照第二步进行总交易风险计算和投资回报率计算，一 步一步趋进预期的投资回报目标。 　　第四步，在第三步计算的基础上可以把按年计算的短期变动结 果和长期变动趋势，利用计算机进行经营其间连续的风险分析。即把 计算其间的变动因素分年给出不同的取值就可以得出分年的变动量， 把分年的变动量联系起来，就是变动趋势的风险。例如，假定供水量 第一至第三年平均每年增长 2%，第四年至第十年平均每年增长 3%， 第十一年至第十二年平均每年增长 5%。假定水价格上涨第一至第三 年平均每年增长 15%，第四至第七年平均每年增长 7%，第八至第十二 年平均每年增长 5%，第十一至第二十年平均每年增长 3%。漏失率和 坏帐等同样道理估计设定。在利用计算机的条件下，可很方便地连续 计算出二十年的有关数据，即求出预计经营年限的现金流入，再进行 折现计算，汇总计算出经营期间的总交易风险和总的投资回报率。 　　通过以上的讨论、分析，已经把一个供水投资项目的交易风险 基本体现出来。投资者要求达到的目标是经过经营者的经营来实现的。 经营者能不能有效地控制以上的有关指标，就体现经营者的管理水平。 就供水企业成本来讲，降低成本消耗的余地是存在的，如其中的人工 成本、动力消耗、原材料消耗等等，这些问题都是管理问题，不属于 风险问题。风险问题是未来事件中可能会发生，也可能不发生的情况， 全靠当事人的判断能力、筹划安排，使有利的情况尽快出现，不利的 情况转化为有利或无害情况。管理中一定出现的情况叫成本，对成本 的节约只能是管理有方，并不算化解风险。 　　以上是对供水企业交易风险的分析研究，供大家参考。还有供 水企业偿债风险的分析，由于涉及企业资产结构的合理性，资金周转 的特点，资金变现速度等，另行安排讨论。 　　目前国内供水企业投资多元化组合、改制的可行性测算中，投 资风险及其控制问题，关系到决策者敢不敢下决心。如何争取稳妥的 投资收益，采取什么手段控制风险是一个关键问题。 风险因素 　　一般城市供水企业所面临的风险主要包括静志风险和动态风 险两大类。 　　静态风险 (纯粹风险或无利风险)指由于火灾、地震、风灾、水 灾等造成企业财产可能的重大损失，这类风险主要靠财产保险来预防。 　　动态风险 (经营风险