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兴发集团财务状况分析 § 1 兴发集团简介 § 2 单项指标分析 § 3 综合分析 ---- 杜邦分析法 § 4 总结 § 1 兴发集团简介 公司是 1994 年 6 月 8 日经湖北省体改委鄂改生 [1994]95 号文批准， 由湖北省兴山县化工总厂、兴山县天星水电集团水电专业公司（现兴山 县水电专业公司）、湖北双环化工集团公司三家作为发起人以 定向募集 方式设立的 股份有限公司 。 1999 年 5 月 10 日经中国证券监督管理委员会 证监发行字 [1999]48 号文批准，公司向社会公开发行人民币普通股 4000 万股（每股面值 1 元）。 1999 年 6 月 16 日经上海证券交易所上证上字 [1999]34 号文批准，公司社会公众股在上海证券交易所挂牌交易，股票 简称“兴发集团”，股票代码：“600141”。发行后公司股本为 16000 万股，注册资本为 16000 万元。 经营范围：磷化工系列产品、化工原料及化工产品生产、销售、 进出口；磷矿石的开采、销售；化学肥料（含复混肥料）的生产、销售； 承办中外合资经营合作生产及“三来一补”业务；水力发电、供电；汽 车货运、汽车配件销售；机电设备安装；房屋租赁；物业管理服务；技 术咨询服务；食品添加剂及饲料添加剂生产及销售。 § 2 单项指标分析 盈利能力分析 2 偿债能力分析 1 营运能力分析 3 发展能力分析 4 NO.1 偿债能力分析 1. 短期偿债能力分析 ①流动比率 流动比率是衡量一个企业资产流动 性的基本指标，流动比率越高，说明企 业偿付短期债务的能力越强 ，主要反映 企业偿还流动负债的能力。 兴发集团流动比率 2008-2012 年波动 幅度较小。说明兴发集团财务状况具有 相对稳定性，偿付到期短期债务能力较 强。 ②速动比率 对于短期债权人来说此比率越大， 对债务的偿还能力就越强。通常认为正 常的速动比率为 1 。由图表可知兴发集团 的速冻比率除 11 年外均比较稳定。兴发 集团短期债务安全性较高。 营运资金（流动资产 - 流动负债）是偿还流 动负债的“缓冲垫”，营运资金越多则偿债越有 保障。由上图可知，兴发集团的营运资金除了 2010 年均为负值，即流动资产小于流动负债，说 明企业流动资产是以部分的短期负债作为资金来 源的，具有一定的偿债风险。 ③营运资金 2. 长期期偿债能力分析 通常认为资产负债率越高，企业偿还债务 的能力越差，财务风险越大；反之，偿债能力 越强。而对于利息保障倍数，越低则越难以保 证用经营所得来按时按量支付债务利息。 由图表可知，兴发集团的资产负债率逐年 下降并趋于稳定，大致控制在 65% 左右。表明 企业整体负债规模适中，财务结构稳健，债权 人投入资本的安全性较好。 利息保障倍数略有降低但相对稳定，企业 的还本付息压力小，发生债务危机的可能性也 较小。 NO.2 盈利能力分析 (1) 企业盈利能力分析 ①销售利润率 该指标越高说明企业通过扩大销售获 取利润的能力就越强 由上图表可知，企业的销售利润率呈 下降趋势并稳定在 3.5% 左右，说明企业在 经历了较高利润率的成长阶段逐渐走向稳 定发展的成熟阶段。 ②总资产净利率 该指标越高，表明资产利用效果越好， 利用资产创造的利润越多，企业的盈利能力 越强，企业的经营管理水平越高；否则相反。 从以上图表可以看出，兴发集团的总资 产净利率逐渐稳定，但均偏低，说明企业在 成熟阶段采取稳健型财务战略 (2) 投资者获利能力分析 由图表可知，兴发集团近四年来每股收 益逐年上升，充分说明企业的盈利能力渐强， 股东的投资效益好。 NO.3 营运能力分析 反映企业营运能力的财务指标主要 有：应收账款周转率、存货周转率、总 资产周转率等 。 由图表可知，兴发集团近五年的存 货周转率、总资产周转率均比较稳定， 而应收账款